北方水泥有限公司主体信用评级报告.pdf

主体与短期融资券跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与短期融资券跟踪评级报告 跟踪评级说明 根据北方水泥 2014 年度第一、二期短期融资券信用评级的跟踪评 级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息 收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结 论。 发债主体 北方水泥成立于 2009年 3 月，是中国建材股份有限公司（以下简 称“中国建材”）和辽源金刚水泥（集团）有限公司(以下简称“金刚 水泥”)和弘毅投资产业一期基金（天津）（以下简称“弘毅投资”）共 同出资组建的有限责任公司，初始注册资本 10 亿元，中国建材、金刚 水泥和弘毅投资的出资比例分别为 45%、45%和 10%。2010年 11 月，中 国建材受让了弘毅投资对公司 10%的股权。后经中国建材和金刚水泥的 增资，以及上海圳通股权投资管理有限公司（以下简称“上海圳通”） 的注资，公司实收资本增至 40 亿元。2013 年 12 月上海圳通向诸暨众 泰股权投资有限公司 （以下简称“诸暨众泰”）转让公司 4.325%的股权。 截至 2014年 3 月末，中国建材、金刚水泥、上海圳通和诸暨众泰的出 资比例分别为 70%、20%、5.675%和4.325%，公司实际控制人为国务院 国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”）。 公司主要从事水泥及水泥熟料的生产和销售，是东北地区主要的 水泥生产企业之一，其生产销售区域分布于黑龙江、吉林和辽宁三省。 截至 2014年 3 月末，纳入公司合并报表范围的子公司 49 家。 宏观经济和政策环境 2014 年上半年，国民经济运行整体平稳，结构调整呈现积极变化； 我国经济仍处在转型升级、结构调整的关键阶段 2014 年上半年，我国实现国内生产总值 269,044 亿元，同比增长 7.4%，增速较 2013 年同期回落 0.2 个百分点。分季度看，一季度同比 增长 7.4%，二季度增长 7.5%。分产业看，第一产业增加值 19,812 亿 元，同比增长 3.9%；第二产业增加值 123,871亿元，同比增长 7.4%； 第三产业增加值 125,361 亿元，同比增长 8.0%。从环比看，二季度国 内生产总值增长 2.0%。分要素看，上半年消费、投资和净出口对我国 GDP 贡献率分别为 54.4%、48.5%和-2.9%；消费成为推动经济增长的主 动力，对 GDP 的贡献率同比提高 9.2 个百分点，拉动 GDP 增长 4 个百 分点，同比提高 0.6 个百分点；固定资产投资（不含农户）完成 212， 770 亿元，同比增长 17.3%；进出口总额为 20,209 亿美元，同比上涨 1.2%，进出口增速由负转正。从经济景气度看，2014 年 6 月份汇丰中 国制造业 PMI 终值为 50.8，