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医药生物-医药生物行业：持续关注优质创新资产-广发证券[罗佳荣,李安飞]-20240610【27页】.docx

发布：2024-06-17约3.3万字共49页下载文档

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跟踪分析|医药生物证券研究报告

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医药生物行业

持续关注优质创新资产

核心观点：

l本周申万医药指数下跌0.99%，涨跌幅在全行业稍微靠前。截至2024年6月7日，本周内申万医药生物指数下跌0.99%，跑输沪深300指数约0.59个百分点，在所有32个申万一级子行业中涨幅排名第10位。行业PE估值（TTM，剔除负值）为25.87x，相对沪深300估值溢价率222.5%。从2010年以来的历史数据来看，医药生物指数PE最高值和最低值分别为72.7x和20.9x，相对沪深300估值溢价均值为297.7%。目前申万医药生物指数估值仍处于底部区间，板块配置性价比较高。

l细分领域中医药商业板块涨幅居前。本周医药生物行业（申万）的二级子板块中，涨幅最高的是中药板块，上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，跑赢医药生物指数1.69个百分点。涨幅最低的为医药商业板块，本周下跌2.49%。化学制药、医疗服务、生物制品、医疗器械本周内分别下跌1.08%、1.10%、1.36%、1.53%。新药方面，本本周有56款新药（化药、生物制品、中药）的临床试验申请获CDE受理，其中国产药37款，进口药19款。

l投资建议。制药和Biotech：（1）化药/生物药：恒瑞医药、人福医药、恩华药业、翰森制药、科伦药业、百利天恒-U、康诺亚-B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、百奥泰、中国生物制药；（2）生物制品：智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物、长春高新、安科生物、博雅生物、华兰生物。医疗服务：爱尔眼科、海吉亚医疗、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、固生堂、通策医疗、锦欣生殖、国际医学、迪安诊断。消费医疗与零售药店：爱美客（A/H）、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视；关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。医疗器械：（1）设备：联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗。（2）耗材和IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。创新产业链：药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙琚制药、药康生物等。

l风险提示。药品审评进度低于预期，控费政策推进速度高于预期，研发进展不及预期。

行业评级

行业评级买入

前次评级报告日期买入

前次评级报告日期

相对市场表现

08/23

08/2311/2301/2403/2406/24

-2%06/23

-7%-13%-18%-24%

医药生物沪深300

分析师：罗佳荣

SAC执证号：S0260516090004SFCCENo.BOR756

021luojiarong@分析师：李安飞

SAC执证号：S0260520100005

021lianfei@

请注意，李安飞并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。