家电行业2011+年投资策略【28页】.pdf

家电行业2011 年投资策略 优于大势 —— 多因素驱动家电市场需求保持良好增长 维持评级 可选消费/ 家用电器 发布时间：2010 年 12 月5 日 走势图 投资要点： 沪深300指数 电子指数 48% 我们对2011 年家电行业的整体形势表示乐观，家电下乡、 34% 节能惠民和以旧换新等国家刺激政策下，以及在收入增长、 19% 婚育高峰等因素推动下，家电市场需求仍有望保持较好的增 5% 告 报 究 研 业 行 -10% 长。 -24% 从生产成本上来看，相对2010 年，家电行业材料成本上升 -38% 09-11-30 10-2-27 10-5-27 10-8-24 10-11-21 的压力不大，但人力成本上涨已经成为趋势；而尽管材料成 本压力不大的情况下，低技术含量的家电产品的生存空间仍 在缩小，这主要是由于消费升级的步伐在逐步加快，甚至在 重要公司 评级 三、四级市场的产品需求结构也已经开始有升级迹象。 格力电器 推荐 从价格上来看，相对2010 年，家电行业这个充分竞争的行 青岛海尔 谨慎推荐 业内，价格战不会出现明显的缓解；而对于家电企业而言， 只有通过强化自身产品创新能力，提升自身产品差异化能 小天鹅A 推荐 力，才能避免恶性价格竞争带来的盈利能力下降，也才有可 海信电器 推荐 能不至于在新一轮洗牌中出局。 合肥三洋 推荐