三种Copula_VaR计算方法与传统VaR方法的比较_柏满迎.pdf
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·154 · 《数量经济技术经济研究》 2007 年第2 期
三种Copula-VaR 计算方法与
①
传统VaR 方法的比较
柏满迎 孙禄杰
(北京航空航天大学经济管理学院)
【】金融风险测量VaR 方法广泛应用于 行等金融机构, Copula 技术以
其处理非正态联合分布函数所具有的良好性质逐渐成为国内外研究的热点。本文将
Copula 理论应用于VaR 的计算方法, 并与传统的VaR 方法进行比较, 通过美元和欧
元组合的实证研究, 得到基于Copula 的VaR 方法能够更加有效地测量风险的结论。
Copula VaR GA RCH 汇率
F830.9 A
The Comparison between Three Copula-VaR
Approaches and Traditional VaR Methods
Abstract :The financial risk measurement VaR approach has been w idel ap-
plied in bank and the other financial institutions.M eanw hile, Copula technique has
become the hotspot all over the w orld w ith its good characteristics of dealing the
non-normal distribution.This article applies the Copula theor in the calculation of
VaR, comparing three Copula-VaR methods and the traditional VaR meth-
ods.Through the empirical research of the portfolio w ith U.S.dollar and Euro
dollar, w e get a conclusion that the Copula based VaR approach does better in the
risk management.
Key words:Copula;V aR;GA RC H;Ex change Rate
、 VaR
20 , , ,
, 、 ,
、 、 , 。,
, 、 、 、 Or-
① : 。
三种Copula-VaR 计算方法与传统VaR 方法的比较 ·155 ·
ange 、 ()。
, 、
, ,
。
VaR 20 80 , 。20
, V aR 、 、
, VaR
。, VaR ,
。
, VaR , c ,
。z , V aR, β=
1-c, P (z≤VaR )=β。
z =z0 (1+r),
, , VaR , P (r≤
VaR )=β, V aR。
VaR , VaR ,
JP M organ Risk Metrics ———-。
delta delta -gamma , ,
、 、 , VaR 、
。, VaR
。VaR :、
。
、 Copula -VaR
Copula 、 “”
, 。 Copula x1 ,
x2 , …, xn H (x1, x2 , …, xn ) F1
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