【2017年整理】重庆水务发行债券2.ppt

重庆水务发行债券融资“治水”案例分析 组长：汤杰 组员：肖敏康、许健、朱健、俞佳莉、林洁茹、张倩、李伟雯 案例回顾 一、公司基本情况重庆市水务控股集团有限公司是2000年11月14日，为促进重庆市城市供排水事业的发展，经重庆市人民政府批准，在原重庆市自来水公司，重庆市公用事业基建工程处，重庆公用事业投资开发公司等国有企业的基础上，正式组建成立的有限公司。 截止2004年末，重庆市水务控股有限公司的资产规模达784318.66万元，净资产为508154.9万元，资产负债率为35.1％。 二、为“治水”，发行债券融资 重庆水务发行该债券的目的在于提高居民饮用水质量。预计5年后，重庆的饮用水水质将领先其他城市，其发行债券筹集的17亿元资金，将全部投入；重庆市主城区净水工程，总投资为33.5亿元；重庆市丰收坝水厂工程，总投资为12.4亿元；重庆市北部新区污水截流干管工程和北部新区及渝北区供水工程，总投资为5.96亿元；重庆市主城区排水工程，总投资为11.17亿元；三峡库区影响区污水处理项目和三峡库区污水处理三级管网工程建设，总投资为6.92亿元。 案例回顾 三、2005年发行公司债券 经国家发展和改革委员会批准发行，该公司于2005年4月26日—2005年4月30日，向社会发行公司债券17亿元人民币，债券名称为2005年重庆市水务控股有限公司债券。发行“05渝水务债”是重庆水务自成立以来第一次通过债券市场融资，也是2005年债券额度中发行的第一只企业债券，同时也是中国水务行业的首只企业债券。 案例回顾 风险因素 （1）与债券相关的风险 利率风险 兑付风险 流动性风险 （2）与募集资金投资项目相关的风险 项目投资风险 市场风险 （3）与发行人相关的风险 经济周期风险 收费标准调整风险 公司运营政策性风险 案例回顾 风险对策 （1）与债券相关的风险对策 利率风险对策 兑付风险对策 流动性风险对策 （2）与募集资金投资项目相关的风险对策 项目投资风险对策 市场风险对策 （3）与发行人相关的风险对策 经济周期风险对策 收费标准调整风险对策 公司运营政策性风险对策 案例的分析与对策 一.事件背景 本次公开发行的17亿企业债券（简称“05渝水务债”），是重庆水务自成立以来第一次通过债券市场融资，也是2005年债券额度中第一只发行的企业债券，同时也是中国水务行业发行的首只企业债券。 本期债券存续期十年、采取固定利率形式，票面年利率5.05%,在本期债券存续期内固定不变.经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，“债券的信用级别为目前的最高等级AAA级”。 主承销商-中国银河证券有限公司相关人士表示，债券将在今后4天面向全国公开发行，并有部分将在重庆市的相关证券营业部公开零售。本期债券发行结束后，将向经批准的交易场所申请上市流通。 二。 发行的目的及意义 水务集团总裁刘孟兰表示，债券筹集的17亿元资金，将专项用于重庆市主城区净水工程、三峡库区影响区污水处理项目工程的建设。本次“05渝水务债”的成功发行，将进一步健全重庆水务投融资体制，拓宽重庆水务建设融资渠道，优化重庆水务建设项目的融资结构。同时，对于提高重庆人民的饮用水质量，提高三峡库区水质，改善三峡库区自然环境，实现可持续发展具有重要意义。 国家发改委的相关人士及副市长童小平也表示，本次债券的成功发行，将对我国水务企业拓宽融资途径，深化融资体制改革产生积极而深远的影响，对其他城市水务企业市场化筹集建设资金具有重要借鉴意义 三.分析重庆水务发行债券的资格与条件 （一）公司债券的主要条款 1.债券发行的有关机构 （1）承销团 主承销商—中国银河证券有限责任公司 副主承销商：海通证券股份有限公司、华泰证券有限责任公司、国盛证券有限责任公司。 分销商：东吴证券有限责任公司。 （2）信用评级机构—中诚信国际信用评级有限责任公司。 （3）发行人律师—上海市光明律师事务所。 （4）审计机构—华证会计师事务所。 分析重庆水务发行债券的资格与条件 （5）总托管人—中央国债登记结算有限责任公司。 （6）二级托管人—承销团全体成员。 （7）担保人—中国农业银行授权其重庆市分行出具担保函 2.发行规模、票面金额及期限 本次向社会公众公开发行的债券规模为17亿元人民币，按债券面值平价发行，以1000元人民币为一个认购单位。债券期限为10年，自2005年4月26日起至2015年4月25日止。 四.债券融资的优势 1.债券融资的税盾作用 债券的税盾作用来自于债务利息和股利的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予利息支出在税前列支，而股息则在