太原重工股份有限公司主体长期信用评级报告.PDF

主体长期信用评级报告 太原重工股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对太原重工股份有限公司（以下简称 评级时间：2013 年 12 月 20 日 “公司”）的评级反映了公司作为国内大型重 型机械生产企业之一，在行业地位、经营规模、 财务数据： 市场份额和技术研发实力等方面具备的综合竞 2010 2011 2012 2013 争优势。同时，联合资信也关注到重型机械行 项目 年 年 年 年 9 月 业景气程度受宏观经济和下游行业固定资产投 资产总额(亿元) 148.77 187.16 206.10 220.88 所有者权益(亿元) 53.64 57.15 53.83 53.31 资波动影响较大，主导产品市场需求萎靡，盈 长期债务(亿元) 4.70 11.60 29.06 25.25 利能力下滑，债务负担趋重等因素可能对公司 全部债务(亿元) 28.02 44.14 66.00 78.07 经营及信用状况带来不利影响。 营业收入(亿元) 96.54 103.26 93.60 54.70 近年来，公司加大产品结构调整力度，目 利润总额(亿元) 6.72 4.05 -3.49 -0.65 前在建的重大技术装备大型铸锻件国产化研制 EBITDA(亿元) 9.24 7.02 0.55 -- 技术改造和新建高速列车轮轴国产化项目将于 营业利润率(%) 14.83 13.14 9.69 15.28 2013 年底之前建成投产，天津临港基地项目将 净资产收益率(%) 12.15 6.83 -6.16 -- 在 2014 年底之前建成投产，届时公司的核心制 资产负债率(%) 63.94 69.47 73.88 75.87 全部债务资本化比率(%) 34.32 43.58 55.08 59.42 造能力将有所提高。公司产品结构的调整将从 流动比率(%) 145.67 122.72 121.45 113.33 一定程度上改善公司的经营状况，并进一步巩 全部债务/EBITDA(倍) 3.03 6.29 120.88 -- 固公司的行业地位。联合资信对公司的评级展 EBITDA 利息倍数(倍) 10.82 5.72 0.22 -- 望为稳定。 注：2013 年三季度财务数据未经审计。 分析师 优势 史 延 马 栋 闫昱州 1．公司是国内大型重型机械设备的主要制造 lianhe@ 企业之一，大型矿用挖掘机、大型起重机 电话：010 等产品在国内具有较高的市场份额，竞争 传真：010 优势显著。 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 2 ．公司技术中心为国家级企业技术中心和全 中国人保财险大厦 17 层（100022） 国企业专利试点单位，技术