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理财产品月报:资金面改善,理财收益率上行速度放缓.pdf

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债 券 市 场 2017 年8 月4 日 资金面改善,理财收益率上行速度 债 放缓 券 研 ——2017 年7 月理财产品月报 究  年中考核之后,银行理财产品发行量回落,市场资金面改善,使得短期理财收 益率回落,而主要期限理财收益率增幅收窄。由于经济数据回暖,资金中枢下 移,债券收益率走势分化,1 年期债券品种和中低等级信用债的收益率继续下 行,而中长端利率和高等级信用债收益率小幅回升,债基和债券型资管产品业 绩增速放缓,货基和货币型资管产品的7 日年化收益率继续上升。  银行理财产品:银行理财产品累计发行 11240 只,到期 10809 只,发行量较上 证 券 月同时点所统计的数量回落。7 月银行各期限理财收益率走势分化,主要期限 研 的理财收益率保持上行趋势,但是增幅明显收窄。其中,1-6 月期限的保本型 究 报 和非保本型收益理财产品平均收益率分别较上月上升 1.6-3.6bp 和 3-3.2bp,1 告 个月以内保本型和非保本型收益率理财产品平均收益率分别回落 8.7 和 13.9bp。1 个月以上非保本型理财产品收益率保持增长趋势,增幅大于保本型, 证券分析师 国有银行理财产品平均收益率普遍回落。年中考核结束后,资金面改善,因此 钟嘉妮 A0230513080005 7 月银行理财产品的发行量和短期限收益率均回落,主要期限理财收益率增幅 zhongjn@ 孟祥娟 A0230511090004 收窄。预计后期资金面将持续改善,金融监管预期弱化,理财产品发行和收益 mengxj@ 率继续上行可能性不高。  信托产品:7 月累计发行了515 款集合信托产品,预计发行总规模 1546.49 亿 联系人 元,发行产品数量和规模均较上月同一统计时点小幅上升。近几月,地产类投 钟嘉妮 向信托产品新发数量保持向上趋势,银行贷款、发债、资管计划等融资渠道受 (8621 zhongjn@ 阻,使得地产企业通过信托渠道融资的需求提升。新发信托产品平均预期收益 率回落,从6 月的6.74%小幅下降至6.62%。  公募固收产品: 7 月新债券型基金成立规模明显回落,成立规模明显下降至 96.39 亿元。资金面和经济数据均回暖,导致债券收益率走势分化,短端收益率 继续下行,中低等级信用债收益率同样继续下行,中长端收益率小幅回升,债 基业绩增速放缓。预计下半年资金面整体小幅改善,短期经济数据虽然有韧性, 但下行趋势难改,预计下半年期限利差先陡后平。  券商资管产品: 7 月券商资管产品新发608 只,发行总份额为88.56 亿份,新 发数量较上月同期统计时点上升,但是总份额回落。从业绩表现来看,7 月债
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