理财产品月报：资金面改善，理财收益率上行速度放缓.pdf

债 券 市 场 2017 年8 月4 日 资金面改善，理财收益率上行速度 债 放缓 券 研 ——2017 年7 月理财产品月报 究  年中考核之后，银行理财产品发行量回落，市场资金面改善，使得短期理财收 益率回落，而主要期限理财收益率增幅收窄。由于经济数据回暖，资金中枢下 移，债券收益率走势分化，1 年期债券品种和中低等级信用债的收益率继续下 行，而中长端利率和高等级信用债收益率小幅回升，债基和债券型资管产品业 绩增速放缓，货基和货币型资管产品的7 日年化收益率继续上升。  银行理财产品：银行理财产品累计发行 11240 只，到期 10809 只，发行量较上 证 券 月同时点所统计的数量回落。7 月银行各期限理财收益率走势分化，主要期限 研 的理财收益率保持上行趋势，但是增幅明显收窄。其中，1-6 月期限的保本型 究 报 和非保本型收益理财产品平均收益率分别较上月上升 1.6-3.6bp 和 3-3.2bp,1 告 个月以内保本型和非保本型收益率理财产品平均收益率分别回落 8.7 和 13.9bp。1 个月以上非保本型理财产品收益率保持增长趋势，增幅大于保本型， 证券分析师 国有银行理财产品平均收益率普遍回落。年中考核结束后，资金面改善，因此 钟嘉妮 A0230513080005 7 月银行理财产品的发行量和短期限收益率均回落，主要期限理财收益率增幅 zhongjn@ 孟祥娟 A0230511090004 收窄。预计后期资金面将持续改善，金融监管预期弱化，理财产品发行和收益 mengxj@ 率继续上行可能性不高。  信托产品：7 月累计发行了515 款集合信托产品，预计发行总规模 1546.49 亿 联系人 元，发行产品数量和规模均较上月同一统计时点小幅上升。近几月，地产类投 钟嘉妮 向信托产品新发数量保持向上趋势，银行贷款、发债、资管计划等融资渠道受 (8621 zhongjn@ 阻，使得地产企业通过信托渠道融资的需求提升。新发信托产品平均预期收益 率回落，从6 月的6.74%小幅下降至6.62%。  公募固收产品： 7 月新债券型基金成立规模明显回落，成立规模明显下降至 96.39 亿元。资金面和经济数据均回暖，导致债券收益率走势分化，短端收益率 继续下行，中低等级信用债收益率同样继续下行，中长端收益率小幅回升，债 基业绩增速放缓。预计下半年资金面整体小幅改善，短期经济数据虽然有韧性， 但下行趋势难改，预计下半年期限利差先陡后平。  券商资管产品： 7 月券商资管产品新发608 只，发行总份额为88.56 亿份，新 发数量较上月同期统计时点上升，但是总份额回落。从业绩表现来看，7 月债