第五讲 筹资管理(下)-杠杆效应——经营杠杆效应及经营杠杆系数.pdf

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料 财务管理 第五章 筹资管理（下） 知识点：杠杆效应（2）——经营杠杆效应及经营杠 杆系数 ● 详细描述： 经营杠杆效应（Operating Leverage） （1）含义：是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬 （息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。 EBIT=销售收入-变动成本-固定生产经营成本 （2）经营杠杆系数（Degree of OperatingLeverage） ①定义公式: 基期：EBIT0=（P-V）Q0-F 预计：EBIT1 =（P-V）Q1-F △EBIT=（P-V）△Q 教材【例5-13】泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本 率70%。年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息前 税前利润1000万元；年产销额7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本 仍为500万元，息前税前利润为1600万元。 【补充要求】计算公司的经营杠杆系数 【答案】 DOL=EBIT变动率/Q变动率=60%/40%=1.5 DOL=M0/EBIT0=（5000-3500）/1000=1.5 （3）结论 存在前提 只要企业存在固定性经营成本 ，就存在经营杠杆效应。 经营杠杆与经营风险 经营杠杆放大了市场和生产等 因素变化对利润波动的影响。 经营杠杆系数越高，表明资产 报酬等利润波动程度越大，经 营风险也就越大。 影响经营杠杆的因素 固定成本比重越高、成本水平 越高、产品销售数量和销售价 格水平越低，经营杠杆效应越 大，反之亦然。 例题： 1.下列各项中，将会导致经营杠杆系数提高的情况是（）。 A.提高销售额 B.增加固定成本比重 C.降低单位变动成本 D.降低产品销量 正确答案：B,D 解析： 提高销售额、降低单位变动成本会导致经营杠杆系数降低。 2.经营杠杆的存在导致了经营风险的产生。（） A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：经营风险是企业声场经营的不确定性导致的，经营杠杆本身并不是资 产报酬不确定的根源。因此本题的说法错误。 3.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营 杠杆系数降低的有（）。 A.提高基期边际贡献 B.降低本期边际贡献 C.提高本期的固定成本 D.降低基期的变动成本 正确答案：A,D 解析：注意计算本期经营杠杆系数用的是基期数据，因为选项B、C是本期因 素，所以不正确。 4.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无 法达到这一目的的是（）。 A.降低利息费用 B.降低固定成本水平 C.降低变动成本 D.提高产品销售单价 正确答案：A 解析：因为此处要降低的是经营杠杆效应，利息费用影响的是财务杠杆，所 以选项A是答案。选项B、C、D根据指标联动法分析都是正确的。 5.下列各项中，将会导致经营杠