食品饮料行业市场前景及投资研究报告：大众品性价比，渠道重塑.pdf

[Table_Main]行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草证券研究报告

食品、饮料与烟草行业

2025年03月31日

研究报告

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质价比与渠道重塑，食饮消费演化中推荐|维持

——食饮行业大众品深度报告

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报告要点：过去一年市场行情

消费环境、预期变化，质价比消费兴起

1）居民消费暂时承压，但消费潜力仍在。2022年4月以来居民消费者信21%

心下滑，消费暂时承压，但消费者的消费信心自22年4月后维持稳定，10%

消费意愿小幅回温。我国人均可支配收入保持增长，消费新业态支撑社零

增长。2024年我国城镇、农村居民人均可支配收入同比增长4.6%、6.6%，-1%

社零名义同比增长3.5%。-12%

2）质价比消费兴起。消费环境变化和消费观念趋于理性等因素影响下，

兼顾合理性价比和功能、健康、便捷、悦己等属性的质价比消费兴起。质-23%

价比趋势下，改变包装规格以寻求高性价比、高产品功效及创新、提供情3/286/289/2812/283/28

绪价值以提升产品溢价、线上线下全渠道融合等成为驱动食品饮料乃至整食品、饮料与烟草沪深300

个快速消费品主要细分品类消费增长的重要因素。

资料：Ifind、国元证券研究所整理

食饮消费渠道日益多元、分散，新业态灵活发展

1）现代渠道传统卖场承压，便利店门店数快速增长。小型化正成为现代[Table_DocReport]

相关研究报告

渠道的主流，2023年末我国连锁超市门店数26,622家，较2022年末下

降约18%。我国便利店行业仍处于新开门店拉动销售为主的发展阶段，《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：1-2月社零整体向

门店数持续增长，2023年末我国大陆地区便利店门店数32.1万家，同比

好，政策持续提振》2025.03.25

增长7.0%，宏观环境影响和量贩零食、线上等渠道冲击下，便利店单店

经营能力承压。

2）线上内容电商快速成长。根据艾瑞咨询数据，2023年我国直播电商市

场规模达到4.9万亿元，19-23年CAGR为85.3%。内容电商互动、种

草属性强，有利于拉动零食、饮料等相对非刚需的食饮消费。根据巨量引

擎数据，内容电商在坚果炒货、中式零食、冲调咖啡等品类驱动作用显著。[Table_Author]

3）量贩零食渠道竞争进入下半场。量贩零食加速整合，初步形成鸣鸣很

忙、万辰集团引领的“两超多强”格局，二者门店均超15,000家。头部

企业向日化、潮玩等拓展，加码自有品牌，量贩零食模式进入新竞争阶段。

各细分行业积极应对食饮消费新趋势

1）休闲零食企业拥抱量贩渠道。三只松鼠打造自有品牌量贩零食店，收

购“爱零食”，与鸣鸣很忙、零食优选、好特卖等量贩系统建立正式合作。

盐津铺子与零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，持续发力零食量贩。

甘源食品积极切入零食量贩渠道，与“零食很忙”“零食有鸣”“赵一鸣”

“好想来”等零食量贩系统建立了稳定的合作关系。

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