24Q3固收与基金季报分析：规模再度收缩，绩优增加进攻性.pdf

•规模及申赎：主要固收+基金类型新发环比大幅下行，24Q3存量广义固收+基金规模约1.33万亿，二

级债基净赎回较多。

•仓位及配置：股票和转债仓位在Q3分别变动约分别变动约+0.36pct、+0.68pct。重仓股券方面：加

仓消费、非银等，减持红利和防守板块，转债主要加仓部分电新转债，继续减持部分低资质标的；纯

债仓位下降，主要减持金融债和信用债。

•业绩及归因：三季度末权益市场大幅反弹，固收+基金整体表现较好，多数取得正收益，市场更偏好

权益类资产仓位较低的产品。绩优基金显示纯债部分缩短了久期配置，适当减持信用债，利率债进行

波段操作。转债部分阶段性提高可转债的仓位，部分加仓中低价可转债，部分表示向进攻性品种调整。

权益部分多数逆势增加了权益仓位，减少避险资产的配置比重，行业配置有所分化。

•风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、股市波动、价格和溢价率调整风险。

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目目录录

•1固收+发行环比下滑，存量规模再度下降

二级债基净赎回较多

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主主要固收要固收++基基金金类类型型新新发发环环比比显显著著下下滑滑

•三季度主要固收+基金类型新发环比大幅下行。考虑持有转债较多的固收+类型基金（一级、二级债基、

偏债混合及灵活配置），三季度新发171.11亿份，环比和同比分别-68.71%、-52.41%，环/同比下滑显

著，其中新发多为二级债基。

转债仓位较高的主要类型基金新发行情况（亿份）

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800

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偏债混合灵活配置一级债基二级债基

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资料来源：WIND，海通证券研究所。请务必阅读正文之后的信息披露