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我国上市公司投融资管理

存在的问题及对策研究

■王辉

一一理财广场-一

【摘要】投融资管理是我国公司治理的重要组成部分，事关上市公司的生存与发展，良好的投融资管理可以有效提

高资源配置和运作效率，增加公司经济效益，为股东创造财富。本文重点研究了我国上市公司投融资管理存在的投

资决策流程、投资决策周期、融资成本、融资结构等方面的问题，并结合当前监管环境和上市公司发展现状提出了针

对·陛的改进建议。

【关键词】上市公司；投资融资管理；对策

一、我国上市公司投融资管理概述金后续会面临使用不规范、投向不明确的情况，使得上

投融资管理是公司经营的一项重要T作，不仅为市公司所面临的经营风险持续增加。特别是在切实的

公司积累和创造财富、提供实现可持续发展的必要条工作管理过程中，由于缺乏更完善日．健伞的法律管理

件，也是公列价值最大化的保障，在公列的生存与发展体系，从而影响和阻碍了最终的投资和筹资工作的发

中发挥着重要的作用。展进程。其中最为明显的是对于投融资管理人员的法

经过i十多年的发展，我国资本市场取得了令人律权限划分不明确，管理人员对于自身的职责与权限

瞩目的成绩，卜市公列总数达到5000多家。卜市公列划分错误，会使得企业在具体的投融资管理工作中产

通过资本市场募集资金有效拓宽融资渠道，用以新建牛较大的安全问题。

项日、优化公司财务结构以及实现并购外延式扩张。2．投融资缺乏长远规划

我国上市公司往往会结合自身经营发展战略、资从目前我国上市公司投融资管理的现状来看，相当

金预期收益和风险特征、自身融资能力及金融环境等一部分卜^市公Fd在投融资决策方而缺乏长远的规划。他

内外因素选择合理的融资力‘式，比如银行长期借款、发们可能更关注短期的盈利和市场反应，而忽视了未来的

行股票融资、公司债券融资、可转换债券融资。投资是发展和战略规划，这导致了投资资金的不稳定和项日执

指以实现公rd盈利和发展为目的的市场行为，是公Fd行的不一致。由于总体规划不明确，对市场走势没有充

牛产和经营活动的重要前提。利用上市公司募集资金分了解，导致上市公司在选择投资目标时兀法准确地分

进行关联方资产收购或资产置换是我国上市公司投资析和把握投资前景，难以达到利润最大化的日标。另一

的一个重要特点。部分企业在制定投融资规划的过程中，缺乏足够的调查

虽然我国上市公司投融资渠道相对顺畅，但容易和分析，规划内容片面、投资的项目与公司的核心发展

受到宏观经济环境和外部监管政策的影响。资本市场战略不符，因此，投资效果也不尽如人意。

在为上市公司提供更多融资渠道的同时，相应地也对3．投融资决策规范化程度不足

上市公司投融资提出了更为规范严苛的要求。一方面，在实际经营过程中，一部分企业没有落实市场调研，

要求上市公司严格将募集资金用于募投项目，实行专导致投融资管理策略过于肓从，未能精准把控市场风险

户管理。肓日融资、乱投资将受到从严监管。另一方面，和发展趋势，最终决策很有可能发牛偏差，从而使投融

公司上市后要实现高质量发展，必须借助合理的投融资的效率受到影响，甚至导致经济亏损。与此同时，一部

资，实现经营规模扩张和核心竞争力增强的目的。分企业在看见别的企业从某项日中获利后盲目投入，并

未结合自身发展情况与项日的适配度，这不仅对企业发

二、我国上市公司投融资管理存在的问题展产生不利影响，也会导致企业严重的经济损失。