【2017年整理】货币银行学 第6章.ppt

第六章 金融市场 金融市场概述 货币市场 资本市场 金融衍生工具市场 黄金市场和外汇市场 金融市场概述 一、金融市场的含义：通过金融工具交易进行资金融通的场所与行为的总和。 二、金融市场的构成要素 三、金融市场的分类 四、金融市场的作用 金融市场的构成要素 交易客体：货币资金 交易工具：载体 交易主体：企业；家庭；政府机构；金融机构；国外投资者（QFII） 交易价格：货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格----行市 组织方式：场内交易和场外交易 其他：中介结构、清算系统、 监管机构、金融市场法规 交易工具 Instruments 传统金融工具： 存款单、票据、股票、债券、基金、黄金 衍生金融工具：金融远期和约、金融期货、金融期权、金融互换 场外交易（Over-the-counter Market） 店头交易市场（柜台交易市场）：交易的证券是按照有关法律规定公开发行而未能在证券交易所上市的证券。 第三市场 ：已上市证券的场外交易市场，交易主要发生证券商与机构之间，每笔成交数额较大，成本较低。 第四市场：投资者通过计算机网络进行联络而绕开经纪人直接进行交易的市场。 金融市场：按市场职能 一级市场(发行市场)：新证券发行的一种市场组织机制； 方式：公开发行与非公开发行； 参与者：发行人、投资人、中介机构 二级市场(流通市场)：已发行证券转让交易的场所；主要包括主板市场和创业板 参与者：经纪人、交易商和一般投资者 关系： 一、二级市场的联系 按金融工具的存续期限 按金融工具的交割期限 现货市场（spot market）：成交后1-3天内付款交割 期货市场（future market）：交割在未来某一段时间内或未来某一特定日期进行。金融期货的对象主要是证券、外汇和黄金。 金融市场的功能 配置资源：提供了投融资双方直接交易的制度安排，实现了经济资源跨地区、跨时间、跨行业的配置 风险管理：提供分散化投资、套期保值、保险业务等风险转移渠道 信息处理：市场价格是金融市场信息生产的综合反应 公司治理：用手投票、用脚投票、股权期权激励 宏观调控的功能： 货币市场的功能 同业拆借 产生：法定存款准备金制度 特点 准入管理、信用拆借; 融资期限较短; 交易金额较大，利率水平较低： 利率由双方协商决定：真实地反映市场资金供求 交易形式： 头寸拆借：金融头寸之间为了轧平票据交换的差额、补充存款准备金或减少超额准备 同业借贷：为临时性或季节性资金余缺 中国的同业拆借市场 全国统一的同业拆借正式建立时间：1996年 全国银行间同业拆借中心的电子交易系统; 人民行分支机构的拆借备案系统; 两个拆借利率： Chibor：以各银行同业拆借实际交易利率的加权平均值确定。 Shibor：由信用等级较高的银行（工农中建交、招商、中信、光大、浦发、兴业、华夏、广发、北京银行、上海银行、渣打、汇丰）组成报价团自主报出拆出利率计算确定算术平均利率，全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。目前，短期融资券、企业债券、浮动利率政策性金融债、票据贴现和转贴现、同业借款、同业存款、利率互换、远期利率协议等金融产品已经实现与shibor挂钩 回购市场 特点： 安全；期限短，流动性强；收益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回购协议融入的资金不用交纳存款准备金。 类型： 买断式回购：债券持有人将债券卖给债券购买方的同时，与买方约定在未来某一日期由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券。逆回购方在期初买入债券后享有再回购或另行卖出债券的完整权利。 质押式回购：债券持有人将债券质押给资金融出方的同时，与买方约定在未来某一日期，以约定的价格从资金融出方买回该债券。 区别：前者要实券过户且实行履约金保证制度，保证金冻结在结算公司，回购期满才可解冻； 商业票据市场 狭义：不同于以商品信用交易为基础的商业汇票、本票等广义商业票据，是一种没有抵押和担保，出票人凭自身的信用发行并允诺到期付款的短期流动票据。 特点：短期无担保、利率低于银行贷款 我国的短期融资券：企业依照在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内（1年以内）还本付息的有价证券。 资本市场 一、特点： 融资期限在一年以上，交易量大 收益高而流动性差，有风险和投机性 二、功能： 筹集资本的重要渠道:收益较高 资源配置:筛选出效率较高的企业，激励上市公司有效地改善经营管理；有助于生产要素在部门间的转移和重组，实现资源的有效配置 三、类型： 股票市场：股票的含义和特点、分类 长期债券市场：含义和构成、与股票的比较、分类 证券投资基金：含义和分类 四、证券的发行和交易 股票的含义和特点 含义：股份有限公司在筹集资金时向投资人发行的