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资管新规是否可以降低企业财务风险--来自中国上市公司的证据.pdf

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影子银行的野蛮生长一度给我国经济带来巨大的系统性金融风险，2018年

资管新规的颁布严厉打击我国影子银行的无序扩张，并有助于维护金融体系的稳

定性，然而资管新规的出台也对我国企业面临的财务风险产生一定影响。本文拟

以2016．2019年我国沪深A股非金融非房地产类上市公司为研究样本，以资管

新规的实施作为准自然实验，运用广义双重差分法(DID)模型来检验资管新规

实施对企业财务风险的具体影响。研究发现，资管新规出台之后金融化程度越高

的企业面临的财务风险越大，这主要是因为资管新规之后金融化程度越高的企业

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