第12章 宏观经济政策与经济周期.ppt

财政政策如何阻止经济衰退 产量 物价水平 如果经济处于A点，政府 财政政策使得总需求曲线 向右移到AD2，结果是， 产量增加，物价水平上升。 AD1 AD2 Y1 Y2 P1 P2 A B 财政政策如何阻止经济过热 产量 物价水平 如果经济处于A点，政府 财政政策使得总需求曲线 向左移到AD2，结果是， 产量下降，物价水平也下降。 AD1 AD2 Y2 Y1 P1 P2 A B 通货膨胀与失业之间的取舍 从前面的分析可知，刺激性的货币政策和财政政策的结果是:(1)产量增加，从而失业减少；（2）物价水平上升。 紧缩性的货币政策和财政政策的效应相反。 所以通货膨胀和失业之间似乎存在着取舍关系。 这被成为“菲利普斯曲线”(Philips curve)：经济学家A.W.Philips于1958年根据英国的经验数据得出的二者之间的负相关关系。 菲利普斯曲线 失业率 通货膨胀率 较高的通货膨胀率对应较低 的失业率，较低的通货膨胀率 对应较高的失业率。 这意味着政府可以沿着曲线做选择 长期菲利普斯曲线 失业率 通货膨胀率 由于人们的通货膨胀预期 会随通货膨胀而调整，从 长期看，菲利普斯曲线是 垂直的。 这意味着，政府的政策是 无效的，货币开展只能提高 通货膨胀率，不能减少失业率。 长期菲利普斯曲线 短期菲利普斯曲线 自然失业率 自然失业率 自然失业率是经济在长期中趋近的失业率； 它受制度性因素影响：如工会的力量，有关劳动力市场的法律制度（如最低工资法等），劳动力培训机制等。在中国，户口制度可能是一个重要原因。 所以自然失业率不一定是社会所合意的失业率。 凯恩斯主义经济政策的要点 总需求=消费+投资+净出口； 货币政策和财政政策可以通过调节总需求来应对经济危机； 刺激政策就是刺激消费、刺激投资和刺激出口； 紧缩政策就是减少消费、减少投资、减少出口。 手段就是：货币、利率；政府支出，税收。 经济危机的三大特点 企业家似乎在突然之间同时犯了同样的错误（Cluster of errors); 资本品工业比消费品工业有更大的波动,下降幅度更大； 包括产量和价格； 信贷资金紧缩，出现“钱慌”． 原材料 中间品 消费品 工业品出厂价格指数 奥地利学派商业周期理论要点 经济活动的普遍性波动（所有商品价格同时上升或下降）一定是货币波动造成的； 经济是一个从资本品到消费品的生产结构链条（production structure)，而不是单一产品的循环； 消费者的时间偏好决定自然利率和收入在现在消费和未来消费（投资）之间的分配； 货币是非中性的：影响生产结构和收入分配； 货币变化通过相对价格的变化(而不是一般价格水平的变化)而发挥作用; 市场是一个过程；调整需要时间；企业家是调整的主要力量． ８ 中间投入品 消费品产出 原始生产要素 ４０ ３２ ２４ １６ 哈耶克三角 中间品价值：80； 消费品价值：40 总交易价值：120 物品和劳务 生产要素 企业 家庭 支出（＝ＧＤＰ） 收入（＝ＧＤＰ） 工资＼租金和利润 （＝ＧＤＰ） 收入（＝ＧＤＰ） 比较：流行的宏观经济学经济循环流 4.3 中间投入品 消费品产出 原始生产要素 8.6 12.9 17.1 21.4 25.7 30 消费者资源储蓄－投资 消费者选择将10单位的收入 用于储蓄-投资；生产过程 拉长，未来的收入增加。 中间品和投资品价值：90 消费品价值：30 总交易价值：120 5.7 中间投入品 消费品产出 原始生产要素 11.4 17.1 22.8 28.6 34.3 40 货币扩张和低利率导致的繁荣（１／２） 假定信贷扩张导致投资品增加40个单位。 中间品和投资品价值：120 消费品价值：40 总价格：160 10.7 中间投入品 消费品产出 原始生产要素 53.3 42.6 32.0 21.4 货币扩张和低利率导致的繁荣（２／２） 危机调整： 消费者恢复消费-储蓄平衡； 生产链条缩短； 中间品和投资品价值：106.7 消费品价值：53.4 总价值160. Boom-Bust Cycle 信贷扩张和低利率 资本品投资，生产链条拉长 原材料和投资品价格上升，生产要素价格上升并向 上游产业转移．股票价格上升; 消费者收入增加，消费增加（恢复平衡） 价格上升，利率上升 信贷扩张停止，上游生产过剩，企业倒闭 信贷收缩，经济萧条（调整开始） 第十二章 宏观经济政策与经济危机 张维迎 2013年12月10日 宏观政策：药方还是病因 在凯恩斯主义经济学看来，政府的货币政策和财政政策是医治经济的危机的药方； 但在奥地利学派经济学看来，宏观经济政策是导致经济危机的原因。 无论是上世纪30年代的大危机，还是2008/9的金融危机，都证明奥地利学派是正确的。 目录 货币的种类； 银行系统如何创