功守兼备多点开花.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司调研深度模板 证券研究报告 ·上市公司调研深度 有色金属冶炼 [table_stkcode] 功守兼备 多点开花 利源铝业(002501) 我们对利源铝业进行调研，向董事会秘书了解了公司生产经 营情况，募投项目投产进程等。 [table_invest] 002501 维持 买入 功守兼备，多点开花的综合铝加工企业 公司是从事铝型材及深加工产品研发、生产与销售业务的民营企 张芳 业，拥有建筑铝型材、工业型材及深加工型材三大主导产品，现 有产能6 万吨，2011 年产销量5.6 万吨左右，三类产品产销量占 zhangfang@ 比分别约为35%、51%和14%。公司技术、设备、市场均具有领 010 先优势，一直以来产能不足制约发展。通过上市募投一举突破产 执业证书编号：S1440510120002 能瓶颈，同时新的盈利增长点接踵而至。 郭晓露 核心产品之笔记本电脑壳材—好风凭借力 笔记本电脑外壳及主体架基材是公司的明星产品，目前主要为广 guoxiaolu@ 达电脑公司提供苹果 MACBOOK 系列笔记本基材。广达是该系 010 列产品的唯一代工厂商，而公司是广达在大陆地区笔记本铝型材 执业证书编号：S1440510120010 基材的唯一供应商。公司的铝液净化技术领先，是得以从众多竞 争对手中脱颖而出的关键。 当前股价： 17.90 元 我们预计未来3~5 年，苹果笔记本电脑销量增速可维持在20%左 目标价格6 个月： 21 元 右。从目前订单情况来看，公司基材订单增速有望维持甚至超过 调研日期：2012 年4 月12 日 这一增速。公司今年还计划上壳材深加工项目，盈利空间更可观。 发布日期：2012 年4 月13 日 潜力产品之交通铝型材—分羹行业成长，向高端迈进 主要数据 [table_maindata] 公司轨道材产品工艺水平处于国内先进水平，成功进入中国北车 股票价格绝对/相对市场表现（%） 供应链。但受设备规格限制，产量和种类与丛林铝业、麦达斯铝