第十章货币政策.pptx

1第十章货币政策

2第一节货币政策目标一、货币政策monetarypolicy1、货币政策：中央银行为实现特定经济目标，采用各种控制和调节货币供应量、进而影响宏观经济的方针和措施的总和。是宏观经济政策的一种

32、货币政策的特征①涉及整个货币供应量、信用量、利率、汇率及金融市场等宏观经济总量指标。不是单个银行或某一经济部门的金融政策活动②调整社会总需求。从而促进整个社会总需求与总供给的平衡③以间接调控为主。采用经济手段和法律规章等措施④长期目标与短期目标相结合。特定条件下的货币政策总是短期性的，不断变动的，最终目标是一种长期性的政策目标

43、货币政策的任务①维持适度的货币供应。防止因货币过多或不足而造成经济的过度繁荣或经济衰退。②提供稳定而良好的货币金融环境。是维持适度货币供应在信用货币制度下的延伸和发展。③抵消其他经济干扰因素。即逆经济风向而动。

5二、货币政策目标（1）稳定物价。（2）充分就业。较高的失业率不但会造成社会经济资源的极大浪费，而且很容易导致社会和政治危机。（3）经济增长。对一个国家来说是至关重要的。（4）国际收支平衡。指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平、略有顺差或略有逆差。通常指除外汇储备项目以外的其它项目的收支是否平衡。1、货币政策的最终目标有四个：

62、中间目标（1）银行信贷规模。指银行体系对社会大众及各经济单位的存贷款总额。（2）货币供应量。（3）长期利率。银行信贷规模与物价、就业、国际收支、经济增长有着密切的关系。货币对最终目标有着密切的影响。

73、操作目标（近期目标）（1）短期货币市场利率（2）银行准备金（3）基础货币经常是银行同业拆借利率，是整个货币市场的基准利率。央行可通过调整贴现率或公开市场业务来调整同业拆借利率。

8三、货币政策路径1、信用扩张扩大货币供应量，降低利率，刺激总需求，进而刺激经济增长的一种货币政策手段。2、信用紧缩抑制银行的信用创造能力，迫使其减缩放款规模。中国主要采取直接控制的紧缩手段；如压缩信贷总量、实行对专业银行和非银行金融机构的贷款规模的直接限制，对于抑制通货膨胀起到了积极作用。

9第二节货币政策工具一、一般性货币政策工具三大政策工具：公开市场操作贴现政策法定准备金1、法定存款准备金。调整法定准备率时应谨慎：对货币供应有较大影响，副作用明显。法定准备率的微小变动也会引起货币供应量的急剧变动，迫使商业银行急剧调整信贷规模，从而给社会经济带来激烈的振荡。提高法定准备率，导致社会信贷规模骤减，很多生产没有后继资金投入，无法形成生产能力而带来一系列的问题。西方的央行实施货币政策往往重点在再贴现率和公开市场业务上

102、再贴现（1）规定贴现贷款的条件。（2）规定贴现率。中国商业票据不发达，再贴现率政策的效果还不明显。特点①短期性。央行贷款以短期为主，最长不超过1年。②官方性。③标准性或示范性。再贴现率是基础利率，有告示效应。④被动性。是否进行再贴现的主动权掌握在商业银行手中，使中央银行一直处在被动的地位。

11再贴现的作用引起的波动程度又远比法定准备率为小，因而一般都经常调整再贴现率来控制货币供应量。（2）再贴现率作为基准利率，制约和影响着全国的利率水平，是其他利率赖以调整或变动的基础。商业银行业务中，票据贴现的比例很大，越是发达国家越是如此。商业银行之所以要进行再贴现，一般是由于商业银行的资金发生短缺。再贴现率低，商业银行取得资金成本较低，市场利率就会降低；反之，表示中央银行的资金供给趋紧，市场利率可能上升。③再贴现率是贷款利率体系中最低的之一，作为商业银行资金成本的参照标准。

123、公开市场操作央行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供应量及利率的活动。公开市场业务发挥作用的先决条件是证券市场必须高度发达，并具有相当的深度、广度和弹性等特征。同时，央行必须拥有相当的库存证券。在大多数发展中国家，由于证券市场还处于萌芽阶段，或者尚未形成，而无法开展公开市场业务。主要是通过购入或出售证券，放松或收缩银根，而使银行储备直接增加或减少，以实现相应的经济目标。

13公开市场操作的优点1）具有“主动性”。2）可对货币供应量进行微调，避免法定准备金政策的震动效应。3）具有“可逆性”，执行起来也比较灵活。

14二、选择性政策工具1、消费者信用控制。中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制．措施与办法：停办；提高首次付款金额；缩短分期付款的期限；限制可用消费信贷购买的消费品的种类，并严格审查其付款能力等来抑制消费，促进市场平衡．

153、证券市场信用控制对证券交易的各种融资活动进行控制。2、不动产信用控制在房地产方面放款的限制措施．（与消费信贷控制相似）措施