申银万国-电气设备行业居民阶梯电价改革深度研究：阶梯电价改革是电价改革的阶梯.pdf

业 产 及 《 业 行 机械设备/电气设备 2012 年 08 月 17 日 究 研 业 行 阶梯电价改革是电价改革的阶梯 / 评 点 业 行 投资要点：  我国电价结构扭曲，交叉补贴严重，居民阶梯电价将减少交叉补贴。从供电 相关研究 成本角度看，居民用户处于供电环节末端，电压等级最低、负荷率低，供电 成本较工商业用户高。但目前我国居民电价较工业电价低，比价为 0.92，远 低于美国、法国等国家的 2.0水平，一直是工商业用户长期补贴居民用电， 居民阶梯电价的实施将减少交叉补贴，同时也减少富人搭穷人的便车。 告 报 究 研 券 证  居民阶梯电价改革是电价改革的起步，同时有利于推动电力市场化改革和其 他资源品价格改革。居民用电量约全社会用电量的 12%，因此居民电价改革 只是电价改革的起步，未来电力市场改革的方向是发电侧竞价上网、输配分 离、配售电也将引入充分竞争。此外，居民阶梯电价经过 4年的研究论证和 征求意见，论证时间长，听证范围广，受影响范围广，因此居民阶梯电价方 案的实施将给水、天然气等其他资源性产品价格改革提供经验。  实施居民阶梯电价有利于促进居民节能和电力减排。居民阶梯电价在四川、 浙江、福建试点后 2007 年三省居民用电量增长同比分别下降了 12%、5%和 1.4%；日本和韩国阶梯电价实施后用电增速也呈现下滑，阶梯电价促进居民 节约用电和选用高效节能家用电器设备。日本空调耗电量已经降到 10 年前 的 30%-50%。此外，电价改革将有望使电价机制理顺、电企盈利改善，有助 于电力企业污染物减排资金的落实，促进脱硝市场快速启动。  电网细分领域投资有望加大。根据我们的测算，在上网电价不上调的情况下 证券分析师 居民阶梯电价的实施将使电网公司收入增加约 150亿元左右，电网公司将加 齐琦A0230512010002 大电表改造和智能电表推广以及用户终端信息采集系统投资。根据国网规划 qiqi@ 到 2012 年底用电信息采集系统覆盖率将达 65%，2013 年底达到 90%，2014