IPO简介及上市流程概述.pdf
IPO简介及上市流程概述
目录
前言
IPO全称Initialpublicofferings(首次募股），是指某（股份有限
公司或有限责任公司）首次向社会公开的发行方式。IPO后会成为。
2009年IPO重启后，在239只、中，两市已有51支。
IPO概述
一、IPO简介
IPO就是initialpublicofferings(首次公开发行）首次公开招股是
指一家企业第一次将它的向公众出售。通常，的股份是根据向相应会
出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。
一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交
易所或报价系统挂牌交易。
对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进
入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的，然后以约定
的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分
规避此类费用。
这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。
创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过集资(IPO)。由
于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期
通常都会上扬。
不少创办人都在一夜间成了百万富翁。而受惠于认，雇员也赚取
了可观的收入。在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在
内交易。
很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公
司业务。
二、IPO特点
优点：
募集资金
流通性好
树立名声
回报个人和风投的投入
缺点
费用（可能高达20%）
公司必须符合SEC规定
管理层压力
的短视
失去对公司的控制
三、IPO程序
1、程序简介
首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份，只有招股说
明书通过了审核该公司才能继续被允许公开募股。（在，审核的工作
是由负责。）接着，该公司需要四处路演（RoadShow）以向公众宣
传自己。经过这一步骤，一些公司或金融会对IPO的公司产生兴趣。
他们作为风险资本（VentureCapitalist）来投资IPO的公司。（风险
资本投资者并非想入股IPO的公司，他们只是想在上市之后再抛出股
票来赚取差价。）其中一
个金融机构也许会被聘请为IPO公司的（Underwriter）。由承销
商负责IPO新发行股票的所有上市过程中的工作，以及负责将所有的
股票发售到市场。如果部分股票未能全部发售出，则承销商可能要买
下所有未发售出的股票或对此不负责任（具体情况应该在IPO公司与
承销商之间的合同中注明）。IPO新股定价属于承销商的工作，承销
商通过估值模型来进行合理的估值，并有责任尽力保障新股发行后股
价的稳定性及不发生较大的波动。IPO新股定价过程分为两部分，首
先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择
合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。
2、美国IPO的准备过程
建立IPO团队、、(SECcounsel)、律师、
挑选承销商
尽职调查
初步申请
路演和定价
3、IPO招募
通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记
声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦
IPO完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。
另外一种获得在或报价系统的可行方法是在或登记声明中约定允
许私人公司将它们的股份向公众销售。这些股份