保温材料市场群雄逐鹿,聚氨酯性能最优.PDF

2012 年 5 月 11 日 证券研究报告·行业研究·基础化工行业 国际建筑保温技术及新型墙体材料展览会调研纪要 保温材料市场群雄逐鹿，聚氨酯性能最优 中信证券国际研究部 殷孝东 联系人：王 君 电话：010 电话：010 邮件：yinxd@ 邮箱：wjchem@ 事项： 2012 年 5 月 10 日，我们参加了中国建筑材料联合会、国家建筑材料展贸中心举办的第六届中国国际建 筑保温技术及新型墙体材料展览会，现就展会的有关情况总结如下。 纪要： ? 参展的中小企业多，大型企业少，行业集中度非常低。参加本次展会的保温材料企业有 100 多家，但是 大型企业较少，只有可耐福、江苏绿源、上海浩海实业、济南圣泉等 10 家左右的大型企业，这些企业 一般展位面积较大，产品线丰富，同时拥有聚氨酯、酚醛、聚苯乙烯、岩棉等多种材质的产品。其余更 多的是展位面积较小、产品种类较少的中小企业。这与目前保温材料的竞争格局比较类似，大型企业尚 未形成，众多中小企业充斥市场。行业内没有龙头企业，导致整个行业的声音较小，无法形成一致的对 外宣传。 ? 保温材料多种多样，聚氨酯和酚醛参展商最多。本次展会共展出了聚氨酯、酚醛、发泡聚苯乙烯（EPS）、 挤出聚苯乙烯（XPS）、发泡水泥、空气空心砖、真空隔热板、隔热涂料、岩棉、玻璃棉、聚苯乙烯微 粒水泥等 10 多种单体及复合的保温材料。这其中尤以酚醛材料和聚氨酯材料最多，生产企业均在 20 家以上；其他类型产品生产企业较少，有的甚至只有一家生产。通过交流，我们发现酚醛材料主要存在 三个问题：第一是强度和耐老化度，裸露部分经过 3-5 年时间会风化、变成粉状，且材料强度与保温性 能呈现反比，要加强保温性能，必须加大发泡量，这 样材料的强度就得不到保证。第二个问题是材料呈酸 图 1：聚氨酯无机复合板 性，与钢材等长期接触会发生腐蚀；水泥为碱性，酚 醛板与水泥的接触面长期也易损坏。问题之三是其中 游离的苯酚和甲醛易向空气中迁移，产生环境问题。 酚醛的优势是能做到 A 级阻燃，高温下不熔化且低烟 低毒性。此外还从参展商了解到，现在聚苯乙烯类保 温材料生产商经营情况不容乐观，一些生产商正在考 虑转产其他产品。 ? 聚氨酯裸板可达到 B1 级，复合聚氨酯板可达 A 级。 据参展商介绍，聚氨酯保温材料中，通过使用 TCPP 等阻燃剂，阻燃级别可达到 B2 级，这也是国外通常使 用的级别。使用结构型阻燃聚醚多元醇与 MDI 共同生 资料来源：Google 图片 产聚氨酯泡沫，阻燃性可达 B1 级。同时使用 TCPP 等 阻燃剂、阻燃聚醚并在表面进行砂浆处理，制成的聚氨酯无机复合板保温材料，其阻燃级别可达到 A 级，这种板材与墙体的粘贴力强，可支持多种外饰材料的荷载。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 免责声明 此研究报告只提供给阁下作参考之用，在任何地区皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请。此研究报告所提到的证券可能在某些地区 不能出售。此研究报告所载的资料由中信证券经纪 (香港) 有限公司(”中信证券经纪”) 编写，所载资料的来源皆被中信证券经纪 (