农产品策略季报（棉花）：储备棉主导市场情绪，预计郑棉震荡运行.pdf

中信期货研究| 农产品策略季报（棉花） 2018-03-29 投资咨询业务资格： 储备棉主导市场情绪 预计郑棉震荡运行 证监许可【2012】669 号 报告摘要 农产品 研究员： 策略摘要： 陈静 国内方面，3 月12 日，2018 年中国储备棉轮出拉大开幕，截止日期暂定为8 月 010 chenjing@ 31 日。我们认为，本年度国内棉花增产叠加商业库存大增，储备棉轮出将阶段性施压 从业资格号F0276764 国内棉价。随着轮出不断推进及仓单问题的阶段性解决，预计郑棉在二季度后期或阶 投资咨询号Z0011876 段性走高。从前两周的轮出成交情况看，成交率持续走低，市场整体理性。从郑棉仓 王聪颖 单情况看，数量创历史新高，仓单问题需要解决，预计相关价差关系将影响郑棉短期 010 波动。 wcy@ 从业资格号F0254714 国际方面，美国棉花主产区——德州干旱情况持续，出口签约保持偏高水平，未 投资咨询号Z0002180 来几个月美棉出口目标存在继续上调可能，预计美棉高位震荡格局短期难以逆转。关 王燕 注，若中美贸易争端带来的负面影响。 010 wangyan 1@ 印度方面，作为产棉第一大国，其国内棉花供需状况相对模糊，官方供需平衡表 从业资格号F3005824 与USDA 供需平衡表在消费端存在较大出入。关注印度国内棉价波动情况。 投资咨询号Z0010768 综合分析，预计二季度郑棉价格整体呈现震荡走势。关注宏观变化对棉价影响。 联系人： 高旺 策略建议： 010 gaowang@ 单边操作：波段操作 刘高超 风险因子： 010