固定收益定期报告：政策利差转正.pdf

固定收益定期报告

内容目录

1.本期微观交易温度计读数继续回落至44%4

2.本期位于偏热区间的指标数量占比进一步降至15%5

2.1.TL/T多空比分位值大幅回落5

2.2.农商买入力度减弱6

2.3.政策利差时隔4个月转正7

2.4.商品比价分位值下降7

图表目录

图1.本期债市微观交易温度计读数较上期继续回落5

图2.多数指标分位值继续下降5

图3.本期位于偏热区间的微观情绪指标占比降至15%5

图4.各类指标分位均值均回落，%5

图5.TL/L多空比分位值大幅上升55个百分点6

图6.长期国债成交占比升至中性区间6

图7.债基止盈压力继续回落7

图8.4周配置盘力度均值继续上升7

图9.政策利差终于回正8

图10.商品比价降至偏冷区间8

表1：指标热力值4

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固定收益定期报告

1.本期微观交易温度计读数继续回落至44%

“国投证券固收-债市微观交易温度计”较上期继续回落5个百分点至44%。本期相对换手

率、TL/T多空比、基金久期、债基止盈压力分位值回落明显，带动整体情绪指数继续回落。

当前拥挤度较高的指标仅有消费品比价。

表1：指标热力值

分类指标单位原值过去一年分位上期分位值分位值变化频率

30/10Y国债换手率/1.2966%80%-14%日频

1Y/10Y国债换手率/0.1665%93%-28%日频

TL/T多空比/0.9624%80%-55%日频

交易热度

全市场换手率%17.2913%5%8%日频

机构杠杆%77.5411%0%11%日频

长期国债成交占比%65.7745%36%9%月频

基金久期年2.8735%57%-23%周频

基金分歧度/0.5339%