管理层讨论与分析文本特征对企业业绩的影响研究.pdf
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摘要
随着大数据时代的到来，研究人员对企业年报的研究慢慢由财务数据扩展到
了文本数据层面，而管理层讨论与分析正是其中的重要组成部分。本文通过“字
典法”提取管理层讨论与分析文本信息并构造情感性水平、专业性水平、自我水
平以及前瞻性深度等文本特征作为自变量，从而研宄其对企业未来业绩的影响机
制。为保证业绩指标的合理性，本文利用因子分析法构建了企业综合盈利能力指
标作为因变量。研究表明，管理层讨论与分析文本特征对企业未来业绩的影响具
有异厨|生。文本中负面词汇占比会显著降低企业未来业绩，而专业性水平、自我
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