注册会计师财务管理讲义第八章资本预算.pdf

英雄者，胸怀大志，腹有良策，有包藏宇宙之机，吞吐天地之志者也。——《三国演义》

第八章资本预算

【考情分析与教材变化说明】

本章属于重点章，从历年的考试情况看，本章的主要考点包括项目现金流量的

计算、各种项目投资决策方法的特点、项目净现值的计算、固定资产更新决策及项目风

险处置方法等等。本章考试题型除客观题外，还有可能单独或同其他章节结合起来出计

算题或综合题。2012年教材主要变化有：敏感性分析内容有所加强，但是当时的修改

有些错误，2013年修改了其中的错误。听懂本章前不要看教材。

本章内容：

第一节项目评价的原理与方法

第二节投资项目现金流量的估计（重难点）

第三节投资评价方法

第四节项目风险的衡量与处置（重难点）

第一节项目评价的原理与方法

一、投资项目类型与评价程序

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英雄者，胸怀大志，腹有良策，有包藏宇宙之机，吞吐天地之志者也。——《三国演义》

二、项目评价原理与方法

三、项目评价各个参数的确定

四、通货膨胀的处置

一、投资项目类型与评价程序

初学的时，认为困难的是如何计算指标。

其实，投资项目评估中真正困难的是确定现金流量和折现率，以及计算结果的使用。

二、项目评价原理与方法

（一）项目评价原理

（二）项目评价方法

1.基本方法：现金流量折现法（包括净现值法和内含报酬率法）

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英雄者，胸怀大志，腹有良策，有包藏宇宙之机，吞吐天地之志者也。——《三国演义》

2.辅助方法

包括回收期法和会计报酬率法。

三、项目评价各个参数的确定

（一）项目计算期

（二）折现率（即资本成本）的确定

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（三）现金净流量的估计（重难点）

参见教材第二节

四、通货膨胀的处置（教材第二节内容提前）

第二节投资项目现金流量的估计

一、现金流量概念

二、现金流量估算原则

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英雄者，胸怀大志，腹有良策，有包藏宇宙之机，吞吐天地之志者也。——《三国演义》

三、所得税及折旧对现金流量的影响

四、项目计算期内不同阶段现金净流量的计算（重难点）

一、现金流量概念

1.含义

2.投资生产线的现金流入量与现金流出量构成

项目构成

现金流出量增加生产线的价款、垫支营运资本

现金流入量营业现金流入、生产线报废残值收入、收回的营运资本

3.现金流量时点假设（我补充）

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4.现金流量与项目计算期关系

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英雄者，胸怀