财务管理学—第四章.doc

第四章 筹资概述 一、企业筹资动机与原则 二、筹资分类 三、筹资组合策略 四、资金需要量预测 一、筹资动机与要求 （一）筹资意义 ——创建新企业，首先要筹集足额的法定资本金，然后才可设立 已成立的企业: 为在激烈市场竞争中生存，必须不断募集资金以满足经营规模不断扩大的需要 亏损或财务困境企业: 更需筹集资金来弥补资金的不足 筹集资金：是企业结合自身生产经营现状，根据企业长期战略和发展的需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，运用一定的方式，向企业的投资者和债权人筹集资金的一项理财活动 筹集含义： 来源渠道 不同的资金 渠道和方 式的选择 筹资成 本和风险 （二）企业筹资动机 1.新建筹资动机 根据新经营方针确定生产经营规模核定固定资金需要量和流动资金需要量，筹措资本金，不足部分须通过债务资本筹集 2.扩张筹集动机 （1）扩大经营规模 （2）扩大对外投资 3.调整性筹资动机 （1）有足够的能力偿付债务，举债使资本结构趋于合理 （2）债务比例过大，筹集主权资本或采用债转股等使资本结构趋于合理 4.偿债性筹资动机 （1）调整性偿债筹资 （2）恶化性偿债筹资 5.混合筹资动机 混合扩张筹资和调整性筹资（偿债筹资）两种动机 （三）筹资原则 1.效益性原则 ①认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 ②周密研究投资方向，大力提高投资效果 2.合理性原则 ①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 ②合理安排资金结构，保持适当偿债能力 内容：一方面是合理确定股权资本和债务资本的结构，一方面要合理确定长短期资本的结构 3.平衡性原则 适时取得所需资金，保证资金投放需要 内容：数量和时间上的平衡；筹资风险和资金成本的平衡 4.合法性原则 遵守国家有关法规，维护各方合法权益 （四）企业筹资渠道和方式 1.筹资渠道 ①政府财政资本 ②银行信贷资本 ③非银行金融机构资本 ④其他法人资本 ⑤民间资本 ⑥企业内部资本 ⑦国外和港澳台资本 2.筹资方式 ①吸收直接投资 ②发行股票 ③发行债券 ④租赁筹资 ⑤银行借款 ⑥商业信用 ⑦发行短期融资券 （1）通过吸收直接投资和发行股票募集是企业自有资金； 通过其余筹资方式所筹集的是企业的借入资金 （2）通过吸收直接投资、发行股票、债券筹集的是长期资金 通过商业信用和发行短期融资券筹措的是短期资金 租赁和银行借款既可以筹集短期资金，又可以筹集长期资金 注意： 方式 渠道 吸收直 接投资 发行 股票 银行 借款 商业 信用 发行 债券 发行融 资券 租赁 筹资 国家财 政资本 √ √ ? ? ? ? ? 银行信 贷资本 ? ? √ ? ? ? ? 非银行金融 机构资本 √ √ √ √ √ √ √ 其他法 人资本 √ √ ? √ √ √ √ 民间资本 √ √ ? ? √ √ ? 企业内 部资本 √ √ ? ? ? ? ? 外商资本 √ √ √ √ √ √ √ 筹资方式与筹资渠道的组合 筹资种类和方式的关系 ? 吸收直 接投资 发行 股票 银行借款 发行 债券 融资 租赁 商业 信用 短期融 资券 自有资金 √ √ ? ? ? ? ? 借入资金 ? ? √ √ √ √ √ 长期资金 √ √ √ √ √ ? ? 短期资金 ? ? √ ? √ √ √ 直接融资 √ √ ? √ ? √ √ 间接融资 ? ? √ ? √ ? ? 1.股权资本 二、筹资分类 （一）按照所筹资金的不同性质 股权资本： 也称自有资本、权益资本、主权资本，是指企业依法取得、长期拥有并能自主使用的资金 股权资本： 来源于企业投资者的投资和企业内部积累 包括:企业资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润 股权资本: 所有权归企业所有者 企业对股权资本依法享有经营权（拥有独立的法人财产权） 融资渠道：政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和国外及我国港澳台资本 筹资方式：投入资本、发行股票 信托托管 公司财务治理结构图 股东大会 托管公司法人财产、负责公司经营 经理层 经营者财务管理 所有者财务管理 经营管理权 法人财产权 财产所有权 董事会 有约束 有约束 董事会拥有双重职能 委托代理 债权资本： 企业依法取得、按照约定的期限、方式使用和还本付息的资本 借入资金所有权归属企业债权人，是企业一项负债 2.债权资本 按偿还期限长短： 长期负债:应付债券、长期借款和融资租赁等 流动负债:应付票据、短期借款、应付账款及应计费用等 债权人: 有权按期索取债权本息 企业: 在约定期限内对债权资本享有经营权，按期还本付息 融资渠道:银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、国外和我国港澳台资本等 筹资方式:银行借款、发行债券、发行商业本票