东证融汇成长优选基金投资价值分析：基于成长Beta的Alpha增强-250227-国盛证券-17页.pdf

证券研究报告|金融工程

gszqdatemark

20250227

年月日

量化分析报告

基于成长Beta的Alpha增强——东证融汇成长优选基金投资价

值分析

基本信息与投资策略：作者

1、东证融汇成长优选混合型集合资产管理计划成立于2021年11月8日，

简称为东证融汇成长优选，比较基准是中证500指数收益率*90%+银行分析师张国安

活期存款利率(税后)*10%。该集合计划通过优选具有高成长性的股票，严执业证书编号：S0680524060003

格控制组合风险，力争实现稳定超越业绩比较基准的投资回报。邮箱：zhangguoan@

分析师林志朋

2、投资策略层面，该集合计划采用多因子量化模型，以成长因子为主，辅执业证书编号：S0680518100004

之以估值、盈利质量、分析师预期等基本面因子，优选具有高成长性的股邮箱：linzhipeng@

票构成投资组合，此外通过量化手段严格控制组合风险，力争实现稳定超分析师刘富兵

越业绩基准的投资回报。执业证书编号：S0680518030007

邮箱：liufubing@

3、换手率偏高，体现了基金经理主动管理的程度较高。内部员工持有比相关研究

例较高，具备较高的内部认可度。

1、《量化周报：中证500、深证成指、创业板指迎来日

基金持仓特征分析：线级别上涨》2025-02-16

1、仓位特征：仓位较高、集中度低。股票仓位为92%，仓位排名为109/252，2、《量化分析报告：择时雷达六面图：资金面好转，流

属于较高的仓位；持股集中度为5%，集中度排名为248/252，属于很低动性、技术面与情绪面弱化》2025-02-15

的集中度，注重股票的分散化投资。3、《量化点评报告：如何寻找2025年的领涨行业？》

2025-02-12

2、持仓特征：多行业均衡配置，相对超配机械、汽车、基础化工。相对

中证500主要超配了机械、汽车、基础化工，低配了非银行金融、国防军

工、有色金属。与同类型主动量化基金相比，东证融汇成长优选基金的重

仓股市净率估值水平较低，行业配置广度较大、行业配置集中度较低。

3、持仓风格：偏好冷门股，高Beta、高成长、小市值风格。从东证融汇

成长优选持仓股的热门概念暴露度来看，基金在非基金重仓、民营企业综

合、专精特新小巨人、可转债正股等概念上的暴露相对中证500而言超配

较多。从各期barra风格因子的相对暴露平均水平来看，东证融汇成长优

选A相对中证500指数在动量、Beta、成长性等风格上有显著更高的暴露

度。

产品历史业绩及归因分析：

1、截至2025年2月21日，东证融汇成长优选A的近1年回报高达

52.21%，而同期中证500回报为20.40%，万得偏股混合型基金指数回报

为21.10%。不论是长期历史业绩还是短期历史业绩来看，东证融汇成长