国债定价锚的变化.docx

1.7的10年期国债利率定价了什么？.docx 目录一、市场预期与政策现实之间的矛盾贯穿2024年全年 5 二、政策逻辑的转变打开了货币政策的想象空间 7 三、货币政策在2025年继续边际放松需要政策利率更大幅度的下降 9 四、市场的大幅调整可能发生宽松政策落地后 13 风险因素 13 图目录图1：1年国债利率与R007倒挂程度不断加深 5 图2：1年存单利率与隔夜利率几乎倒挂 5 图3：过去国内债券市场的运行特征与地产周期高度相关 6 图4：城投融资政策同样与地产周期高度相关 6 图5：国内货币政策放松周期中利率的变化幅度远低于美国 6 图6：中国居民还本付息支出占可支配收入比重需要进一步下降 6 图7：债券市场对于政策放松的反映逐步

2025-01-07 约1.47万字 11页立即下载

12附息国债04（续）发行定价分析对策创新.doc 12附息国债04（续）发行定价分析主要发行条件：债券名称 12附息国债04（续）发行总额 280亿追加权无品种 10年期固息债付息方式按半年付息招标方式（混合式）标的为利率标位 30个标位招标时间 2012年3月21日 9：30-10：30 缴款日 2012年3月26日起息日 2012年2月23日上市日 2012年3月28日手续费 0.10% 预测区间加权：100.38～100.14元边际：100.14～99.82元

2017-07-27 约字 3页立即下载

基于属性功能和定价简析我国国债期货的作用.doc 基于属性、功能和定价简析我国国债期货的作用摘要：2012年2月13日，中国金融期货交易所正式推出国债期货仿真交易， 2013年9月6日，作为我国第一个场内利率衍生品，国债期货在中国金融期货交易所正式鸣锣开市， =全价-应计利息 = d: 交割日到付息日天数； TS：起息日到付息日天数我们可以得到： (1)对于给定交割月份和利率的国债期货合约而言，一种可交割债券的转换因子将是固定不变的，不会受时间改变和该债券交割变化以及期货价格变化的影响。 (2)可交割债券实际票面利率高于国债期货合约票面利率时，其转换因子大于1，并且实际票面利率越高，转换因子越大。反

2015-09-16 约3.74千字 6页立即下载

国债期货定价与套利交易实证研究.PDF 国债期货定价与套利交易实证研究国债期货定价与套利交易实证研究安泰 12 级金融硕士秦佳菁【摘要】本文从理论公式和实际价格两个角度研究了国债期货的跨期价差，发现国债期货跨期价差与市场利率变动方向一致。本文使用分钟频率价差数据，采用移动平均模型和经 ARMA

2017-04-17 约5.99万字 27页立即下载

国债期货定价_基本原理与文献综述.docx 国债期货定价:基本原理与文献综述蓉，葛陈骏(厦门大学经济学院，福建厦门361005)摘要:我国现行的国债期货定价相对复杂。充分理解“质量期权”的性质和价值对国债期货交易、套利和套期保值都具有十分重要的意义。在对国债期货的设计原理及国债期货市场特有的标准券、转换因子、CTD券、隐含回购率和质量期权等概念进行梳理的基础上，可给出不考虑质量期权情形下的国债期货持有成本定价模型，并对质量期权定价的相关文献进行述评。现有研究中关于质量期权定价的研究方法，主要有已实现期权价值法、隐含期权价值法、静态复制法和联合分布法。联合分布法又可以分为资产交换期权法、动态利率模型法和情景模拟法，理论上可以用于国债期货和

2017-12-31 约1.31万字 8页立即下载

中国浮动利率国债的定价及投资价值分析.pdf ∀ 20043 中国浮动利率国债的定价及投资价值分析 : 本文在对我国商品零售物价指数进行合理假设的前提下, 通过建立多元回模型, 构造国债收益率曲线, 并借助蒙特卡罗模拟技术, 对在上海证券交易所交易的两种浮动利率国债的价值进行了研究, 得出了我国浮动利率国

2019-09-27 约8.18千字 3页立即下载

交割期权视角下国债期货定价的深度剖析与实证检验.docx 交割期权视角下国债期货定价的深度剖析与实证检验一、引言 1.1研究背景与动因在现代金融市场中，国债期货占据着举足轻重的地位，作为一种重要的金融衍生工具，它为投资者提供了有效的风险管理手段，同时也在宏观经济层面发挥着关键作用。国债期货以国债为标的物，其价格波动与国债现货市场紧密相连，通过套期保值功能，能够帮助投资者对冲利率风险，稳定资产收益。从宏观角度看，国债期货市场的发展有助于完善金融市场体系，提高市场效率，增强金融市场的稳定性。在国债期货的定价研究中，交割期权是一个不可忽视的重要因素。由于国债期货采用实物交割制度，且通常有一篮子可交割国债供空头选择，这就赋予了空头在交割时的多种选择权

2025-05-27 约2.75万字 22页立即下载

中国国债期货定价的多因素实证剖析与模型优化研究.docx 中国国债期货定价的多因素实证剖析与模型优化研究一、引言 1.1研究背景与意义国债期货作为一种重要的金融衍生工具，在现代金融市场中占据着举足轻重的地位。自1976年美国芝加哥商业交易所（CME）推出第一张国债期货合约以来，国债期货市场在全球范围内迅速发展。其诞生源于市场参与者对利率风险管理的迫切需求，随着金融市场的日益复杂和利率波动的加剧，国债期货为投资者提供了有效的套期保值和风险对冲手段。在中国，国债期货市场的发展历程也颇为曲折。1992年，上海证券交易所首次推出国债期货交易，但由于当时市场环境不完善、监管经验不足等原因，在1995年发生了“327国债期货事件”后，国债

2025-05-28 约4.45万字 51页立即下载

转债定价特征变化及展望.pptx 核心结论近期隐债置换加速带来成长、小票行情，在我们的定义中转债由于小票居多，相对于权益市场更偏成长，然而11月第四周以来，转债市场连续3周小幅缩量，交易热度和估值均没有明显提升。回顾2024年基本全年呈现这样的特征，即转债自身估值对于定价的影响贡献转弱，回到2022年之前不足10%的水平;正股对于转债定价的决定性作用回归，回到2020年之前(转债市场尚未完全建立自身估值体系时)70%的水平。结合我们持续跟踪的转债交易数据，2024年转债自身估值的影响减弱，行情依赖正股的原因有: 1)2024年前三季度权益市场尤其是弱资质小盘持续低迷，与此同时投资者风险偏好处于阶段性底部。四季度以来权益

2024-12-16 约2.62万字 13页立即下载

固定收益点评：告别低利率01，2年国债发飞，市场定价什么？.pdf 固定收益点评内容目录 1.本轮债市调整溯源：货币当局恐并非主导因素，科技、消费可能都需要重估5 2.催化剂：2Y国债发飞乃是“负carry”下的正常现象7 3.改变对点位的理解，转换操作的模式8 4.风险提示8 信息披露10 3/10 固定收益点评图表目录图1：居民贷款和企业贷款增速（%）5 图2：M1与M2同比增速及其增速差（%）5 图3：社融结构当月新增及同比情况（亿元）5 图4：TL与恒生科技指数走势（元）6 图5：利率债现券净买入规模-分机构（亿元）6 图6：近期国债发行明细7 图7：10Y国债和1Y国债利率波动率（MA5D）7 图8：10年国债期货超跌反弹信号识别（2016-2

2025-03-25 约1.42万字 7页立即下载

固定收益点评：告别低利率01，2年国债发飞，市场定价什么？.docx 内容目录本轮债市调整溯源：货币当局恐并非主导因素，科技、消费可能都需要重估 5 催化剂：2Y国债发飞乃是“负carry”下的正常现象 7 改变对点位的理解，转换操作的模式 8 风险提示 8 信息披露 10 图表目录图1：居民贷款和企业贷款增速（%） 5 图2：M1与M2同比增速及其增速差（%） 5 图3：社融结构当月新增及同比情况（亿元） 5 图4：TL与恒生科技指数走势（元） 6 图5：利率债现券净买入规模-分机构（亿元） 6 图6：近期国债发行明细 7 图7：10Y国债和1Y国债利率波动率（MA=5D） 7 图8：10年国债期货超跌反弹信号识别（2016-2017年，元） 8 图9：1

2025-03-23 约4.66千字 7页立即下载

德邦证券-固定收益点评：告别低利率01：2年国债发飞，市场定价什么？.pdf [Table_Main] 证券研究报告|固定收益点评 2025年03月14日固定收益点评固定收益点评告别低利率01：2年国债发证券

2025-03-13 约1.92万字 10页立即下载

银河期货-国债期货2025年4月报：债市或逐步重回基本面定价，建议中性偏多思路对待.pdf 金融衍生品研究所基本面研发报告金融衍生品月报2025年03月30日研究员：沈忱CFA债市或逐步重回基本面定价，建议中性偏多思路对待期货从业证号： F3053225——国债期货2025年4月报投资咨询从业证号： Z00158

2025-04-04 约1.61万字 13页立即下载

我国5年期国债期货定价的多维度实证剖析与策略构建.docx 我国5年期国债期货定价的多维度实证剖析与策略构建一、引言 1.1研究背景与意义 1.1.1研究背景随着我国金融市场的不断发展与完善，国债期货作为重要的金融衍生工具，在金融体系中占据着愈发关键的地位。其中，5年期国债期货自推出以来，凭借其独特的优势，成为市场参与者关注的焦点。从宏观经济层面来看，国债期货市场是金融市场的重要组成部分，对国家经济的稳定和发展有着深远影响。在利率市场化进程加速的背景下，市场利率波动日益频繁，投资者和金融机构面临着更大的利率风险。5年期国债期货作为一种有效的利率风险管理工具，能够帮助市场参与者对冲利率波动带来的风险，稳定资产价值。例如，当市场利率上升时，国

2025-05-22 约4.76万字 55页立即下载

基于单因子Hull-White模型的国债期货及其内含选择权定价研究：理论、实践与创新.docx 基于单因子Hull-White模型的国债期货及其内含选择权定价研究：理论、实践与创新一、引言 1.1研究背景与意义在现代金融市场中，国债期货作为重要的金融衍生工具，占据着举足轻重的地位。国债期货是以国债为标的物的期货合约，它的诞生为市场参与者提供了有效的风险管理工具以及多样化的投资选择。随着金融市场的不断发展与完善，国债期货市场的规模日益壮大，交易活跃度持续提升，其在金融体系中的作用愈发凸显。从风险管理角度来看，国债期货为投资者提供了对冲利率风险的有效手段。由于国债价格与市场利率呈反向关系，投资者可以通过买卖国债期货合约来锁定未来的利率水平，从而规避因利率波动带来的资产价值损失风险。

2025-05-22 约6万字 65页立即下载