国盛证券-基本面量化系列研究之四十：行业配置组合1月相对基准超额1.9%.pdf
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证券研究报告|金融工程
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20250210
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量化点评报告-基本面量化系列研究之四十：行业配置组合1月相对基准超额1.9.docx
内容目录
本期话 ：行业配置组合1月相对基准超额1.9% 4
一、基本面量化 系介绍 10
二、宏观层面：可能处于主动去库存末期 11
、宏观景气指数跟踪：信用宽 指数回到0轴以上 11
、宏观情景分析 11
、经济增长指数近期回升，三季报沪深300盈利增 转正 11
、 胀情景分析：预计PPI在未来几个月有可能触底企稳 12
、库存周期分析：当前处于主动去库存阶段 12
三、中观层面：消费板块分析师景气度处于下行趋势 14
、消费板块分析师景气度处于下行趋势 14
、电子和 信分析师景气度均处于历史顶部区域 15
、大金融目前可能具备绝对收益配置价值 16
么、微观层面：常见盈利模式的策略跟
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国盛证券-基本面量化系列研究之四十一：当前TMT板块拥挤度偏高.pdf
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20250304
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行业配置组合1月相对基准超额1.9.pdf
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年年月日月日
内容目录
本期话题：行业配置组合1月相对基准超额1.9%4
一、基本面量化体系介绍10
二、宏观层面：可能处于主动去库存末期11
2.1、宏观景气指数跟踪：信用宽松指数回到0轴以上11
2.2、宏观情景分析11
2.2.1、经济增长指数近期回升，三季报沪深300盈利增速转正11
2.2.2、通胀情景分析：预计PPI在未来几个月有可能触底企稳12
2.2.3、库存周期分析：当前处于主动去库存阶段12
三、中观层面：消费板块分析师景气度处于下行趋势14
3.1、消费板块分析师景气度处于下行趋势14
3
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基本面量化系列研究之四十一：当前TMT板块拥挤度偏高.docx
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本期话 ：当前TMT板块拥挤度偏高 4
一、基本面量化 系介绍 9
二、宏观层面：可能处于主动去库存末期 10
、宏观景气指数跟踪：信用宽 指数回到0轴以上 10
、宏观情景分析 11
、经济增长指数近期回升，三季报沪深300盈利增 转正 11
、 胀情景分析：预计PPI在未来几个月有可能触底企稳 11
、库存周期分析：当前处于主动去库存阶段 12
三、中观层面：TMT板块估值偏贵 12
、消费估值处于历史中枢区域 12
、 信业绩 支年份已至历史顶部区域 13
、大金融目前可能具备绝对收益配置价值 15
么、微观层面：常见盈利模式的策略跟踪 18
、行业景气趋势配置模型 18
、行
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基本面量化系列研究之四十一：当前TMT板块拥挤度偏高.pdf
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年月日
内容目录
本期话题：当前TMT板块拥挤度偏高4
一、基本面量化体系介绍9
二、宏观层面：可能处于主动去库存末期10
2.1、宏观景气指数跟踪：信用宽松指数回到0轴以上10
2.2、宏观情景分析11
2.2.1、经济增长指数近期回升，三季报沪深300盈利增速转正11
2.2.2、通胀情景分析：预计PPI在未来几个月有可能触底企稳11
2.2.3、库存周期分析：当前处于主动去库存阶段12
三、中观层面：TMT板块估值偏贵12
3
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基本面量化系列研究之四十三：TMT拥挤度偏高，市场或继续高切低.docx
内容目录
本期话题：TMT拥挤度偏高，市场或继续高切低 4
一、基本面量化体系介绍 9
二、宏观层面：可能处于主动补库存初期 10
、宏观景气指数跟踪：经济景气指数进入扩张区间 10
、宏观情景分析 11
、经济增长指数近期进入扩张区间，一季报沪深300盈利企稳修复 11
、通胀情景分析：预计PPI在未来几个月有可能触底企稳 11
、库存周期分析：当前进入主动补库存阶段，看好权益资产 12
三、中观层面：医药和新能源估值处于历史底部区域 12
、医药估值处于历史底部区域 12
、新能源业绩透支年份已至历史底部区域 13
、大金融目前可能具备绝对收益配置价值 15
四、微观层面：常见盈利模式的策
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民生证券-基本面选股组合月报：大模型AI选股组合本年超额收益达6.60%.pdf
基本面选股组合月报
大模型AI选股组合本年超额收益达6.60%2025年04月07日
[Table_Author]
➢3月基本面量化选股组合总体超额稳健。3月，安全边际组合、AEG估值潜
力组合和中证800现金组合分别以4.56%和4.09%和3.79%的回报率显著超越
其基准指数，实现了4.16%和3.73%和3.69%的超额回报。本
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基本面选股组合月报：大模型AI选股组合本年超额收益达6.60%25-250407-民生证券-23页.pdf
基本面选股组合月报
大模型AI选股组合本年超额收益达6.60%2025年04月07日
[Table_Author]
➢3月基本面量化选股组合总体超额稳健。3月，安全边际组合、AEG估值潜
力组合和中证800现金组合分别以4.56%和4.09%和3.79%的回报率显著超越
其基准指数，实现了4.16%和3.73%和3.69%的超额回报。本年，大模型AI选
股组合（中证800内）实现了6.28%的绝对收益，超额收益为6.60%。
➢竞争优势组合表现跟踪：3月回报0.40%，相对于wind全A超额收益
0.61%，本年绝对收益2.51%。策略介绍：竞争壁垒分析框架区分为四类行业：分析师叶尔乐
壁垒护
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基本面量化系列研究分析报告：周期行业趋势，低拥挤区域.pdf
证券研究报告|金融工程
gszqdatemark
20250404
年月日
量化点评报告
部分周期行业进入强趋势-低拥挤区域——基本面量化系列研究之四十二
本期话题：部分周期行业进入强趋势-低拥挤区域。2025年至今，基于景
气度-趋势-拥挤度框架的行业轮动模型表现不错，相对wind全A指数超
额2.7%，ETF组合相对中证800超额4.2%，叠加PB-ROE选股组合后相
对wind全A指数超额3.3%，在二浪反弹时跟上趋势并且超额收益稳定。
根据景气度-趋势-拥挤度框架，我们有两个行业轮动方案。从趋势模型来
看，部分周期行业等处于“强趋势-低拥挤”区域，例如化工、有色和钢铁
等，TMT板块中
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金融板块基本面量化及策略配置.pdf
目录
1.引言3
2.基本面逻辑及历史行情梳理4
2.1.银行4
2.1.1.基本面逻辑梳理4
2.1.2.历史行情复盘6
2.2.券商8
2.2.1.基本面宏辑梳理8
2.2.2.历史行情复盘9
2.3.保险11
2.3.1.基本面框架梳理II
2.3.2.历史行情复盘13
2.4.房地产15
2.4.1.基本面逻辑梳理15
2.4.2.历史行情复盘18
2.5.总结19
3.流性监测指标体系构建19
3.1.流动性预期20
3.2.金融市场流动性21
3.2.1.经济景与同步指标构处22
3.2.2.剩余流动性指标构建24
33货币政策24
3.4.宏观流动性26
3.4.1.宏观流动性总
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银河证券-主题选股策略系列：成长为矛基本面为盾，量化掘金科技股投资.pdf
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量化分析报告：“薪火”量化分析系列研究(四)，如何利用DeepSeek辅助投研工作-250416-国盛证券-22页.pdf
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20250416
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基本面选股组合月报：大模型AI选股组合本年超额收益达6.60.pdf
量化分析报告
目录
1量化组合近期表现概览3
2各组合介绍和历史表现4
2.1竞争优势组合4
2.2安全边际组合6
2.3红利低波季调组合8
2.4基于研报覆盖度的指数增强模型10
2.5AEG估值潜力组合14
2.6“现金牛”组合16
2.7大模型AI选股组合18
3风险提示21
插图目录22
表格目录22
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2
量化分析报告
1量化组合近期表现概览
3月，安全边际组合、AEG估值潜力组合和中证800现金组合分别以4.56%
和4.09%和3.79%的回报率显著超越其基准指数，实现了4.16%和3.73%和
3.69%的超额
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基本面选股组合月报：大模型AI选股组合本年超额收益达6.60.docx
证券研究报告
证券研究报告
目录
量化组合近期表现概览 3
各组合介绍和历史表现 4
竞争优势组合 4
安全边际组合 6
红利低波季调组合 8
基于研报覆盖度的指数增强模型 10
AEG估值潜力组合 14
“现金牛”组合 16
大模型AI选股组合 18
风险提示 21
插图目录 22
表格目录 22
资料来源：证券研究报告
资料来源：
证券研究报告
量化组合近期表现概览
3月，安全边际组合、AEG估值潜力组合和中证800现金组合分别以4.56%和4.09%和3.79%的回报率显著超越其基准指数，实现了4.16%和3.73%和3.69%的超额回报。
本年，大模型AI选股组合（中证800内）实现了
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主题选股策略系列：成长为矛基本面为盾，量化掘金科技股投资-250430-银河证券-39页.pdf
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