《中国房地产市场研究-周报（2015年19周）》.pdf

2015 年第19 周 （5.04-5.10） 一、本周关注 1、关注焦点：央行降息 0.25% 存准率调整至 1.5 倍 5 月 10 日中国人民银行宣布，自 2015 年 5 月 11 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。具体 来看，金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 5.1% ；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点 至 2.25% ，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3 倍调 整为 1.5 倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。从去年 11 月至今 ， 央行已连续三次降息。 2、业内观点 ： 央行连续通过降息降准来压低资金价格，释放流动性，一定是跟经济层面的运行相关，但本次降息并非 为刺激股市。股票市场并不会作为央行货币政策的一个主要的调控目标，但是央行降息跟融资成本等是相结 合的。这轮降息对房地产市场有改善性的作用，会延缓它整个市场的下行，在一定程度上会刺激交易量，但 是并不能据此判断降息后房价会高企，出现新一轮的上涨。 ——郭田勇 ，中央财经大学中国银行业研究中心主任 降息最大的意义是存量风险防范。货币流入股市，可以降低企业资产负债率，叠加注册制，为经济创新 和转型打开空间 ；货币流入房地产，可以通过抵押品价值缓释信用风险和银行资产质量压力。降息降低企业 负债成本，企业利润和现金流改善直接缓解存量债务风险。虽然货币市场利率已显著下行，但考虑地方政府 债务置换考虑，市场需要长期性流动性去匹配长期地方置换债发行，降准也许还会出现。 ——管清友，民生证券研究院执行院长 总体来看，降息仍然是在市场融资难的情况下释放流动性的“稳市”举措，但考虑到降息力度有限，其 发挥的效果将小于此前的降准。本次降息尽管力度并不大，但将与此前的降准利好相叠加，稳定经济同时， 对楼市产生一定的提振作用。对于开发企业来说，降息一方面将使得房企在存量依然偏高的现阶段获得二季 度进一步去库存的良机，同时也将使得开发商作为企业的融资成本和偿贷压力有所降低，使开发企业在销售 1 / 7 策略上获得一定的灵活操作空间。 ——胡景晖，伟业我爱我家集团副总裁 二、二十典型城市土地供求情况 本周二十城市土地总供应面积为 375.1 万平方米，环比下降 9.1%。其中经营性土地供应面积环比下降 1.3% ，非经营性土地环比下降18.3%。本周土地供应可造601.1 万平方米的建筑面积总量，环比下降36.6%。 图 1 ：土地市场近8 周供应面积比较 单位：万平方米 250 220.3 200 154.7 150 100 50 0 3.16-3.22 3.23-3.29 3.30-4.05 4.06-4.12 4.13-4.19 4.20-4.26 4.27-5.03 5.04-5.10 经营性用地 非经营性用地 数据来源：中国房地产决策咨询系统（CRIC ） 本周二十城市土地总成交面积 160.8 万平方米，环比下降 7.4%。其中经营性土地环比下降 38.8% ，非 经营性土地环比上涨 81%。本周土地成交可造 288.4 万平方米的建筑面积总量，环比上涨 16.1