企业杠杆操纵活动与创新投入关系研究.pdf
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摘要
企业创新是提升经济发展质量的重要驱动器，企业创新能力的提升可以有效
促进国家科技创新能力的提升，关系到国家整体经济实力和发展潜力。由于企业
部门较高的杠杆率，2015年以来我国开始“去杠杆”进程，但是企业经营需要融
资，在“去杠杆”的压力下，很多企业进行杠杆操纵活动，掩盖了真实杠杆率，
对企业自身的投资决策和财务风险乃至宏观经济稳定产生影响。企业的创新投入
需要资金支持，在“去杠杆”的背景下，企业开展的杠杆操纵活动和企业的创新
投入的关系是本文研究的主要问题。
本文首先系统梳理了杠杆操纵和企业创
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