IMF世界经济展望2015年7月.pdf

供发布： 发布之前严格保密 华盛顿特区：2015 年 7 月 9 日上午9:00 新兴市场的经济增长放缓，发达经济体的增长逐步好转  根据预测，2015 年全球经济将增长3.3%，略低于2014 年。发达经济体的增长逐步好转，新兴市场和发展 中经济体的增长放缓。2016 年，全球经济增速预计提高至3.8%。  2015 年第一季度经济活动出现退步，主要是北美洲，这导致2015 年全球增长预测较2015 年4 月《世界经 济展望》（WEO ）出现小幅下调。然而，推动发达经济体的经济活动逐步加快的潜在因素依然没变，包 括宽松的金融条件、欧元区采取的更加中性的财政政策、燃料价格下跌，以及信心和劳动力市场状况不断 改善。  新兴市场经济体的增长持续放缓反映了多个因素，包括大宗商品价格下跌和外部金融条件收紧、结构性瓶 颈、中国的再平衡，以及与地缘政治因素相关的经济困境。许多身陷困境经济体的经济活动反弹预计将改 善2016 年的增长。  全球经济活动面临的风险分布依然偏向下行。近期风险包括金融市场波动加剧和资产价格的破坏性调整， 而潜在产出增长下降依然是发达和新兴市场经济体面临的重要中期风险。大宗商品价格下跌也给经历多年 强劲增长的低收入发展中经济体的增长前景带来风险。 影响预测的发展变化 通货膨胀 第一季度增长放缓 随着石油价格反弹，燃料终端用户价开始上涨。因 此，许多发达经济体的月度总体通货膨胀开始触底 在作为基金组织本期全球经济最新预测时间起点的 回升，但今年早些时候的消胀因素产生的影响大于 2015 年第一季度中，世界经济增长 2.2% ，较 2015 预期，尤其是在美国。核心通胀保持大体稳定，远 年 4 月《世界经济展望》中的预测低约 0.8 个百分点。 低于通胀目标。在许多新兴市场经济体，特别是国 增长低于预测在很大程度上反映了美国的意外产出 内需求疲软的经济体，总体通胀已下降。 收缩，其随后对加拿大和墨西哥产生了溢出效应。 主要表现为寒冬和港口关闭的一次性因素，以及石 债券收益率上升 油部门大幅削减的资本支出导致美国经济活动疲软。 自 4 月以来，美国长期主权债收益率已上升约 30 个 在北美之外，各种积极和消极意外变化大体抵消。 基点，欧元区（不含希腊）长期主权债收益率平均 正如预期的那样，新兴市场和发展中经济体的产出 已上升约 80 个基点。然而，公司和家庭借款人依然 和国内需求增长普遍放缓。 普遍面临有利的金融条件。收益率上升部分反映了 经济活动改善以及总体通胀触底回升，但在欧元区， 石油价格反弹 其还反映了之前欧央行增加购债规模导致收益率跌 2015 年第二季度，石油价格反弹幅度超出预期，反 至极低水平后的调整。 映了石油需求上升以及美国石油产量增长放缓将快 其他因素 于此前预测的预期。然而，预计 2015 年全年石油的 平均价格为每桶 59 美元，符合 2015 年 4 月《世界经 在货币市场，美元的实际有效汇率较 2015 年 4 月 济展望》中关于石油价格的假设。随着全球石油供 《世界经济展望》中的基线值贬值约