20201101-华西证券-计算机行业周观点：三季报出炉，底部区间布局结构性机遇.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2020 年 11 月1 日 [Table_Title] 三季报出炉，底部区间布局结构性机遇 [Table_Title2] 计算机行业周观点 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] [Table_Summary] 行业评级：推荐 本周观点: ► 三季报披露完成，疫情/预算/收入确认拖累业绩表 [Table_Pic] 现，边际回暖正在发生 行业走势图 本周 A 股上市公司完成三季报披露，计算机行业整体承压，营 50% 收略增而利润回落，但边际回暖正在发生。1）收入端：疫情 38% 等因素拖累仍在，行业营收同步增长 3%，但边际回暖可期。 27% 2020Q3 （前三季度）计算机行业上市公司合计实现营业收入 15% 4970.3 亿元，同比增长 3.1%，较去年同期的 10.3%有较大回 3% 落，主要原因有三：疫情影响项目实施进度、下游G 端/B 端客 户 IT 投入预算边际收紧、会计准则变更拖累收入确认。但随 -9% 2019/10 2020/01 2020/04 2020/07 2020/10 着后疫情时代行业全面复工复产，部分龙头营收已经率先回 计算机 沪深300 暖，判断行业整体营收也在快速回暖，Q4 将有明显体现。2） 利润端：净利率拖累，净利润大幅下滑逾两成，Q4 有望集中 分析师：刘泽晶 兑现。2020Q3 行业整体毛利率为 41.9%，较去年同期42.6%的 [Table_Author] 毛利率基本持平，净利率则为 4.2%，较去年同期 9.2%的毛利 邮箱：liuzj1@