《财政洞悉》系列第四篇：消费税改革如何支持地方财政？-240625.pdf

2024年6月25日

总量研究

消费税改革如何支持地方财政？

——《财政洞悉》系列第四篇

要点

作者

核心观点：本轮财税体制改革的核心之一为消费税改革，主要有两大考虑：（1）

在扩大征收范围维度，配合“节能降碳”政策，从而消除部分行业的负“外部性”；分析师：高瑞东

（2）“税收中性”原则下，改革重心更多落在分配环节。在假定烟酒油车四大执业证书编号：S0930520120002

类别的分配比例的基础上，采用2023年的基数，预计能使地方增加税收超7000010

gaoruidong@

亿元，拉动地方财政收入约6个百分点。

分析师：王佳雯

要点：

执业证书编号：S0930524010001

消费税改革可能的三个方向。近年来，消费税改革在不同层级的会议上都有“吹021

wangjiawen@

风”，可能是本轮财税体制改革的核心之一。结合重要会议相关表述，消费税可

能的改革方向包括：（1）调整消费税征收范围；（2）后移消费税征收环节；

（3）消费税收入向地方倾斜。

消费税分配向地方倾斜，对地方财政拉动较强。从美国和日本经验来看，消费税

的年均增速并不算高，比如，2001-2022年期间，美国消费税收入年复合增速约

为2.1%。产生这一现象的底层逻辑为，“税收中性”原则要求征税的同时尽量

避免造成纳税人额外的负担，这或对应税行为本身产生抑制作用。因此，虽然扩

大征收范围是一大政策方向，但更深层次的改革或许是在分配环节。

本文提出以下假设，烟、酒和其他分类的消费税，中央和地方各分成50%；成

品油主要是大型央企进行生产和销售，在生产环节分配比例可以略高一些，假设

分配给地方20%；由于实名制登记以及地方需要提供相应基础设施的配套，假

设小汽车消费税的地方分成为100%。在以上分配比例的假设基础上，采用2023

年的基数，当年实现消费税收入约1.6万亿元，则预计地方增加税收超7000亿

元，拉动地方财政收入约6个百分点。

5月份财政数据点评：收入放缓拖累支出增速。财政有“以收定支”的特征，此

前财政收入增速较往年偏慢，行至当下则对支出增速产生了拖累。对比过去五年

同期，1-5月份财政收支进度剪刀差较往年下降2.12个百分点。收入结构中，

非税收入支撑力度更大，主要税种的收入出现局部放缓。支出结构上，基建受到

交通运输分项的支撑，保就业相关支出明显提速。此外，受到房地产市场表现低

迷的拖累，政府性基金收入继续下探，但地方专项债发行提速支撑地方政府性基

金支出增速回暖。后续来看，制造业和部分消费品的表现稳中向好，能够对税收

构成一定支撑，而随着超长期特别国债以及地方新增专项债发行，也能够对冲土

地市场收缩的压力，对财政收入构成补充。

风险提示：土地财政收入大幅下滑，倒逼政府债发行规模大幅增加。地方债务化

解进度不及预期，新增非标等债务风险发生。消费超预期转弱，拖累税收表现。

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告

宏观经济

目录

1、消费税改革如何支持地方财政？3

2、5月份财政数据点评：收入放缓拖累支出增速6

3、风险提示10

图目录

图1