纯债基金如何把握债市机会.pdf
内容目录
1、纯债基金如何把握债市机会5
1.1、整体规模：快速扩容5
1.2、行业格局：持续变化7
1.3、投资者结构：个人投资者明显发力8
1.4、资产端策略：久期为核心9
1.5、总结10
2、机构债券托管量11
3、机构资金跟踪11
3.1、资金价格11
3.2、融资情况12
4、机构行为量化跟踪13
4.1、把脉基金久期13
4.2、“资产荒”指数15
4.3、机构行为交易信号15
4.4、机构杠杆全知道17
4.5、银行自营比价表18
5、资管产品数据跟踪19
5.1、基金19
5.2、银行理财19
6、国债期货走势跟踪20
7、广义资管格局21
8、风险提示22
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图表目录
图1：短债基金规模变化5
图2：中长债基金规模变化6
图3：被动指数型债基规模变化6
图4：2024年短债基金规模增长快的基金公司7
图5：短债基金规模增长TOP5的基金公司，其在管个基规模增长靠前的5只产品7
图6：2024年中长债基金规模增长快基金公司8
图7：中长债基金规模增长TOP5的基金公司，其在管个基规模增长靠前的5只产品8
图8：中长债基金投资者结构8
图9：短债基金投资者结构8
图10：中长债基金、短债基金杠杆率中位数变化（%）9
图11：所有中长债基金不同债券持仓占净值比（%）10
图12：所有中长债基金重仓各期限国债的规模占债券市值比（%）10
图13：所有短债基金不同债券持仓占净值比（%）10
图14：所有短债基金重仓各期限商业银行次级债的规模占债券市值比（%）10
图15：广义基金债券托管量（亿元）11
图16：保险机构债券托管量（亿元）11
图17：证券公司债券托管量（亿元）11
图18：商业银行债券托管量（亿元）11
图19：R007、DR007与央行7天OMO利率12
图20：6M国股银票转贴现利率12
图21：银行间市场质押式逆回购余额12
图22：基金公司净融资情况（万亿元）13
图23：基金公司正逆回购余额及结构（万亿元）13
图24：银行理财净融资情况（万亿元）13
图25：银行理财正逆回购余额及结构（万亿元）13
图26：利率债基金久期测算14
图27：绩优利率债基金久期14
图28：中长期纯债基金久期分歧度14
图29：“资产荒”指数走势15
图30：信用债需求指数走势15
图31：二级资本债换手率信号15
图32：二级资本债多空差信号15
图33：二级资本债动量信号16
图34：超长债换手率信号16
图35：超长债多空差信号16
图36：超长债动量信号17
图37：地方债机构多空差信号17
图38：地方债动量信号17
图39：全市场杠杆率测算18
图40：广义资管杠杆率测算18
图41：银行自营投资比价表18
图42：每周各类型基金成立规模（亿元）19
图43：2025年基金收益率分布情况（年化）19
图44：理财产品破净率19
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图45：2025年理财产品收益率分布情况（年化）19
图46：银行理财每周发行数量20
图47：封闭式理财到期分布情况20
图48：跨期价差走势20
图49：次季T合约基差水平20
图50：广