华安证券研究所所长尹沿技：2025年攻守兼备 聚焦成长科技与.docx
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华安证券研究所所长尹沿技：2025年攻守兼备聚焦成长科技与经济修复两个方向
另一方面，经济修复链条值得密切关注。政策大力提振国内消费，消费品如汽车、家电等获得政策支撑，带来相应投资机会。同时，“稳住楼市股市”政策定调下，还可以持续关注地产链中的房地产及服务、装饰、家电、家居等领域。
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苏美达(600710)报告日期：2025年03月08日
柴发高景气、割草机器人高成长，攻守兼备
——苏美达更新报告
投资要点投资评级:买入(上调)
❑苏美达作为央企国机集团控股的多元化产业平台，当前核心受益于AIDC建设
驱动的柴油发电机行业高景气，同时布局智能割草机器人赛道打开第二增长曲分析师：李丹
线。叠加央企背景下的稳健盈利与高分红特性，公司具备显著的长期投资价执业证书号：S1230520040003
值。lidan02@
❑柴油发电机业务：供需缺口扩大，量价齐升驱动业绩爆发基本数据
AIDC单机柜功率提升及资本开支加速（字节、腾讯等头部云厂商计划翻倍扩收
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2011 年 08 月 10 日
2011 年 08 月旅游餐饮行业研究月报
评级：增持 维持评级 行业研究月报
攻守兼备，弱市布局长期成长股
长期竞争力评级：高于行业均值
投资建议：弱市布局长期成长股，稳健组合博弈相对收益
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行业优化平均市盈率 46.32 近一个月以来，国内资本市场在经历一波反弹
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线——交通运输行业2025年度投资策
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2024年12月19日
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证券研究报告
|报告要点
展望2025年，物流板块，建议关注跨境物流核心标的东航物流、中国外运；关注有望受益顺
周期的直营制快递龙头顺丰控股。航运板块，建议关注需求有望迎来复苏的油运和干散海运
标的，中远海能、招商轮船和招商南油。基建板块，建议关注盈利相对稳健的高股息标的皖通
高速、粤高速A、山东高速，持续受益于客运需求提升的广深铁路、京沪高铁，以及广泛布局
全球优质港口资产、PB估值具备修复空间的招商港口。
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2025年4月18日
金融产品专题金融地产行业基金：证券为矛，银行
金融产品专题
为盾，保险攻守兼备
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投资要点：
证券、保险和银行板块的特点：1）证券：券商行情涨幅较快，因此需要左侧布局。
根据历史复盘，可以关注经济表现较弱，高层级会议召开前夕，同时关注估值以及
市场情绪；2）保险：受投资端和负债端影响，投资端受益于利率上行，板块的波
动性弱于券商；3）银行：拥有一定的红利属性，不同类型银行在部分年份里表现
差异较大。
证券、保险和银行板块的相关指标：年化波动率及最大回撤：银行保险证券；
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开源证券-煤炭行业2025年中期投资策略-红利与周期双逻辑,煤炭攻守兼备.pdf
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红利与周期双逻辑，煤炭攻守兼备
煤炭行业2025年中期投资策略
姓名张绪成（分析师）
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2025年5月
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电新行业2025年中期攻守兼备，踏浪前行.docx
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行情复盘与策略推演 3
25H1电新行情复盘 3
25H2策略推演：攻守兼备，踏浪前行 6
三擎共振，电智共生 9
人形机器人：方兴未艾，群雄逐鹿 9
固态电池：千帆竞发，产业化进程加速 21
AIDC：资本开支上行，产业趋势加速 38
格局清晰，稳中有升 45
风电：海陆共振，量利修复确定性强 45
新能源车：藏锋敛锐，强者恒强 52
电网设备：需求持续，长线向好 61
储能：大储需求旺盛，看好新兴市场成长性 65
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光伏未来破局之道：海外产能+新技术 76
投资建议 83
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聚焦华安证券科创服务，论科技创新与服务支持——备战2025年高考语文 学案.docx
聚焦华安证券科创服务，论科技创新与服务支持——备战2025年高考语文学案
一、热点时事引入
在科技创新成为推动经济发展核心动力的当下，为科创企业提供全方位支持至关重要。华安证券积极响应时代需求，化身科里科气“服务员”，精心搭建互信、共享、共赢的服务平台，打造创新、创业、创造的科创服务驿站，为培育科创企业、支持科技创新注入强大动力。
目前，华安证券已有6个服务科创企业的驿站无偿开展服务。其中，“徽客厅”由安徽省上市公司协会与华安证券联合设立，位于上海市陆家嘴金融区核心地段，共3层1650平。这里为皖企主动融入长三角一体化发展战略提供了有力支撑，能实现与长三角资本市场优质资源等高对接，提供资本对接
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2025年03月31日
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证券分析师
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4月研判及金股：攻守兼备.pdf
宏观专题
内容目录
1.宏观研判：攻守兼备4
2.卓越新能（688196.SH）：从危到机，酯基生物柴油龙头的进击之路—..4
3.桐昆股份(601233.SH)：静待桐花映日开，方得昆玉照朝晖—6
4.新凤鸣(603225.SH)：周而复始周期新，凤鸣长空启华章——202503037
5.中国移动(600941.SH)：HBN拉动业务增长，算力转型走深走实—8
6.山东黄金（600547.SH）：产量资源明显上涨—9
7.中煤能源（601898.SH）：产业协同稳步推进，业绩符合预期—10
8.泸州老窖（000568.SZ）：Q3增速放缓，稳健经营为先—11
9.中科星图（688568.SH
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4月研判及金股：攻守兼备.docx
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
内容目录
宏观研判：攻守兼备 4
卓越新能（688196.SH）：从危到机，酯基生物柴油龙头的进击之路— 4
3.桐昆股份(601233.SH)：静待桐花映日开，方得昆玉照朝晖—6
4.新凤鸣(603225.SH)：周而复始周期新，凤鸣长空启华章—7
5.中国移动(600941.SH)：HBN拉动业务增长，算力转型走深走实—8
6.山东黄金（600547.SH）：产量资源明显上涨— 9
7.中煤能源（601898.SH）：产业协同稳步推进，业绩符合预期— 10
8.泸州老窖（000568.SZ）：Q3增速放缓，稳健
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6月金股，攻守兼备.pdf
宏观专题
内容目录
1.宏观研判：攻守兼备，以逸待劳4
2.易普力（002096.SZ）：新疆矿服提振业绩，看好公司未来成长5
3.会通股份（688219.SH）：会聚万象，通达未来6
4.海格通信（002465.SZ）：九天无人机将发布，低空航母启程7
5.热景生物（688068.SH）：聚焦IVD主业，研发创造未来9
6.医脉通（02192.HK）：数字营销业务高增，AI助力业务腾飞9
7.博睿数据（688229.SH）：拥抱华为与字节，新产品或进放量周期10
8.中科飞测（688361.SH）：营收保持高增长，新品设备进展顺利11
9.福斯特（603806.SH）：胶膜龙头地位稳固，新材
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2025年中谷物流分析报告：内外协同，攻守兼备.pdf
中谷物流
——内外协同，攻守兼备
引言
自我们2021年发布中谷物流首篇深度报告《中谷物流：东风起，鼎立势，雄心志》后，公司
展现了我们所强调的“α”属性：专业的团队、择时能力与成本优势、兼顾经营效率和财务稳定
性；且公司在运力内外部署和协同上更加成熟。当前，内贸经历连续两年承压后，2024年四季
度旺季兑现，我们认为内贸集运景气2025年将迎来底部反弹。因此，本篇报告基于公司经营
模式的变化和理解，重新对未来内贸集运市场供需基本面进行分析。
大船交付，内外协同
随着2024年18艘大船全部交付，公司自有运力比例从2022年的56%提升至2024年中的
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2025年厦门国贸分析报告：周期筑底，攻守兼备.pdf
厦门国贸
周期筑底，攻守兼备
核心提要
u商业模式：中游流通组织者，高周转低利润率
大宗供应链企业拥有信用、资金、经营、物流等方面的优势，通过时间、空间、形式三种主要途径平抑商品时空矛盾的同时完成套利，并基于价差、
基差、息差等主要形式实现盈利。财务特征上看，大宗供应链企业高周转和低利润率是共性，但企业间经营杠杆不同导致经营过程中利润率的波动率
、杠杆率、周转率表现出现分化。
u厦门国贸：聚焦核心，穿越周期
公司于2020年、2022年相继剥离房地产业务和金融服务业务，战略聚焦供应链管理业务主业，同时积极布局大健
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2025年啤酒行业：攻守兼备，优质龙头已进入击球区.pdf
啤酒行业：攻守兼备，优质龙头已进入击球区
◼2024年啤酒量价承压，但韧性仍显。1）啤酒龙头利润率仍在提升，但
盈利增速边际放缓。量价拆分来看，