【浙商证券-2025研报】苏美达（600710）：更新报告：柴发高景气、割草机器人高成长，攻守兼备.pdf

证券研究报告|公司更新|贸易Ⅱ

苏美达(600710)报告日期：2025年03月08日

柴发高景气、割草机器人高成长，攻守兼备

——苏美达更新报告

投资要点投资评级:买入(上调)

❑苏美达作为央企国机集团控股的多元化产业平台，当前核心受益于AIDC建设

驱动的柴油发电机行业高景气，同时布局智能割草机器人赛道打开第二增长曲分析师：李丹

线。叠加央企背景下的稳健盈利与高分红特性，公司具备显著的长期投资价执业证书号：S1230520040003

值。lidan02@

❑柴油发电机业务：供需缺口扩大，量价齐升驱动业绩爆发基本数据

AIDC单机柜功率提升及资本开支加速（字节、腾讯等头部云厂商计划翻倍扩收盘价￥10.65

张），柴发作为核心备用电源不可或缺。外资品牌排产紧张，国产替代窗口开总市值(百万元)13,916.88

启。苏美达作为头部OEM集成商，供应链锁单能力突出。2024H1，公司柴发业总股本(百万股)1,306.75

务营收5.75亿元/+15.1%，毛利率13.8%。行业供不应求，导致外资发动机涨

价，公司凭借锁量能力和成本优势，单台机组毛利有望提升。股票走势图

苏美达上证指数

42%

❑户外动力设备（OPE）：新兴成长赛道，打开业务天花板32%

据弗若斯特沙利文,全球智能割草机市场规模2027年有望达到440.7亿美元，而21%

割草机器人渗透率仅为4%。国内厂商凭借性价比（海外售价约599-3500美元）10%

-1%

和技术迭代（RTK+双目视觉方案）快速抢占份额。苏美达“佳孚”品牌于2021年-11%

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推出首款无边界智能割草机器人，支持自动避障、虚拟边界规划，已应用于华为////////////

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研究所、江苏省运动员训练中心等标杆项目。2024H1，公司OPE业务营收18.3

亿元，毛利率20.5%，公司推出锂电全系列新品，24H1实现新签订单量同比增