上海交通大学固定收益投资分析课件简介.ppt

上海交通大学固定收益投资分析课件简介本课件旨在深入浅出地介绍固定收益投资的理论和实践，帮助学习者掌握固定收益投资的基本知识、分析方法和操作技巧，并为今后的职业发展奠定基础。

课程概述：固定收益投资的重要性风险管理固定收益投资能够提供相对稳定的收益，帮助投资者降低投资组合的整体风险，实现资产配置的多元化。收益稳定与股票等权益类资产相比，固定收益投资的收益率相对稳定，能够为投资者提供持续稳定的现金流。投资标的多样化固定收益市场拥有种类丰富的投资标的，满足不同投资者对风险和收益的偏好。

固定收益证券的定义与特征定义固定收益证券是指承诺在未来特定时间支付固定金额的投资工具，通常以债券的形式发行。特征固定收益证券具有以下特征：1.预先确定的利息支付2.明确的到期日3.相对较低的风险

债券市场的参与者1政府：发行国债、地方政府债，为政府融资。2企业：发行公司债，为企业融资。3金融机构：发行金融债，为金融机构融资。4个人投资者：投资债券，获得固定收益。5机构投资者：包括保险公司、养老基金、共同基金等，投资债券，获取长期稳定收益。

债券市场的规模与发展趋势规模全球债券市场规模巨大，远超股票市场，是全球金融市场的重要组成部分。发展趋势近年来，随着全球经济的发展和金融市场的不断开放，债券市场规模持续增长，并且呈现出以下发展趋势：1.债券品种多元化2.交易电子化3.国际化程度提升

债券的种类：按发行主体划分国债由政府发行的债券，信用等级最高，风险最低。地方政府债由地方政府发行的债券，信用等级次于国债，但风险仍然较低。公司债由企业发行的债券，信用等级取决于企业的经营状况和偿债能力。金融债由金融机构发行的债券，信用等级取决于金融机构的财务状况和监管环境。

国债、地方政府债安全性高国债和地方政府债券通常被视为无风险资产，因为政府拥有征税权，可以保证债务的偿还。流动性强国债和地方政府债券的交易活跃，容易在市场上买卖，流动性强。收益率低由于安全性高，国债和地方政府债券的收益率通常较低。

公司债、金融债公司债公司债券的收益率通常高于国债，因为公司债券存在信用风险，投资者需要承担公司违约的风险。金融债金融债券的收益率介于国债和公司债之间，因为金融机构的信用等级通常高于企业，但低于政府。

债券的种类：按利率类型划分固定利率债券在整个债券期限内，利率保持不变。1浮动利率债券债券的利率根据市场利率的变化而调整。2零息债券在债券期限内不支付利息，而是以折扣价格发行，到期时支付面值。3

固定利率债券优点投资人能够预知未来的收益，适合风险厌恶型投资者。缺点当市场利率上升时，固定利率债券的价格会下降，导致投资损失。

浮动利率债券优点能够抵御利率风险，当市场利率上升时，债券的利率也会上升，避免投资损失。缺点当市场利率下降时，债券的利率也会下降，收益率降低。

零息债券优点价格波动较小，适合投资期限较长的投资者。缺点投资收益率取决于债券的到期期限和发行价格，投资风险相对较高。

债券的种类：按担保方式划分1抵押债券发行人以特定资产作为抵押，保证债券的偿还。2无担保债券发行人没有提供任何资产作为抵押，债券的偿还取决于发行人的信誉和盈利能力。

抵押债券优点安全性较高，因为投资者拥有抵押资产的优先求偿权。缺点流动性可能较低，因为抵押资产需要进行评估和处置。

无担保债券优点流动性通常较高，因为没有抵押资产的限制，更容易在市场上交易。缺点安全性较低，因为投资者只有发行人的信誉和盈利能力作为保障。

债券的要素：面值、票面利率、到期日100面值债券到期时发行人承诺偿还的本金金额。5%票面利率发行人承诺支付的利息占面值的比例。2024年到期日债券到期时发行人需要偿还本金和利息的日期。

债券价格的决定因素利率：市场利率是影响债券价格的主要因素。当市场利率上升时，债券价格会下降，反之亦然。信用风险：发行人的信用状况也会影响债券价格。信用风险越高，债券价格越低。流动性：债券的流动性越高，价格越稳定，流动性越低，价格越容易波动。

利率、信用风险、流动性利率上升，债券价格下降，收益率上升。信用风险上升，债券价格下降，收益率上升。流动性下降，债券价格下降，收益率上升。

债券收益率的计算：当期收益率公式当期收益率=年利息收入/债券市场价格举例假设一张面值为100元，票面利率为5%，市场价格为95元的债券，其当期收益率为5.26%(5/95=5.26%)。

到期收益率（YTM）公式YTM是指债券持有到期日的内部收益率，它考虑了债券的利息收入和价格变化。举例假设一张面值为100元，票面利率为5%，到期日为5年，市场价格为95元的债券，其YTM为5.79%(计算方法需要使用财务计算器或软件)。

持有期收益率公式持有期收益率=(利息收入+