广发证券-AI的进击时刻系列13：英伟达GTC大会开幕走向代理式AI-物理AI时代.pdf
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2025年3月19日
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电子行业AI的进击时刻系列13：英伟达GTC大会开幕，走向代理式AI物理AI时代.docx
目录索引
一、英伟达：走向代理式AI物理AI时代 6
二、AI模型与应用 15
（一）AI模型 15
（二）AI应用 20
三、投资建议 21
四、风险提示 21
图表索引
图1：AI时代演变 6
图2：scalinglaw 6
图3：CSP厂商NVIDIAGPU采购量 7
图4：数据中心资本支出预测 7
图5：CUDAX 7
图6：推理需综合考虑吞吐量和响应时间 8
图7：NVIDIADynamo 8
图8：Blackwell搭载Dynamo后性能提升 8
图9：Blackwell推理性能 8
图10：BlackwellUltraNVL72 9
图11：VeraRubinNVL144 9
图
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电子行业AI的进击时刻系列13：英伟达GTC大会开幕，走向代理式AI物理AI时代.pdf
行业专题研究|电子
目录索引
一、英伟达：走向代理式AI物理AI时代6
二、AI模型与应用15
（一）AI模型15
（二）AI应用20
三、投资建议21
四、风险提示21
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电子行业市场前景及投资研究报告：英伟达GTC大会开幕，代理式AI物理AI时代.pdf
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2025年3月19日
证券研究报告
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AI的进击时刻系列13
5英伟达GTC大会开幕，走向代理式AI物理AI时代
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9
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8
5
3
[Tabl
e_Author]
[Table_Summary]
核心观点：
根据英伟达官网，英伟达GTC大会开幕，黄仁勋发表主题演讲。黄仁勋表示，AI已经从最初的感知式AI，发
展至生成式AI，预计将进入代理式AI（AgenticAI）和物理AI（PhysicalAI）的时代。
英伟达发布分布式推理服务库NVIDIADynamo。在推理过程中，数据中心需要兼顾总输出量（tokenspe
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机械设备行业周报
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电子行业AI的进击时刻系列14：AI语音成为基础设施，AI+SOC成长空间广阔-250602-广发证券-14页.pdf
行行业专题研究业专题研究||电电子子
2025年6月2日
证券研究报告
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AI的进击时刻系列14
AI语音成为基础设施，AISOC成长空间广阔
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分析师：王亮分析师：耿正分析师：谢淑颖
e_Author]SAC执证号：S0260519060001SAC执证号：S0260520090002SAC执证号：S0260520080005
SFCCE.no:BFS478
021021021
gfwangliang@gengzheng@xieshuying@
请注意，耿正,谢淑颖并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。
[Table_Su
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广发证券-电子行业专题研究-AI的进击时刻系列14,AI语音成为基础设施,AISoC成长空间广阔.pdf
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从GTC看英伟达的AI时代世界观.docx
AI 重塑数据中心计算芯片格局，DPU 再次挑战 Intel 垄断地位
服务器和数据中心用处理器芯片以 CPU 为主，AI 重塑数据中心计算芯片格局。根据我们的测算，受益于全球范围内云计算和数据中心服务的快速增长，2019 年全球服务器级处理器市场规模约 247 亿美元，预计 2024 年达到 577 亿美元，年复合增长率达到 18%。其中，服务器 CPU 是市场主要需求，目前占据 85%市场份额，我们预计其在未来五年保持 14%的年
复合增长率。而在 AI、HPC 等新兴需求的推动下，异构计算需求不断增长，我们认为数据中心对并行、专用的计算能力需求增长将更为快速。据我们测算，目前服务器
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广发证券-拓普集团-601689-拓普集团（601689）：AI赋能汽车系列：持续进击的卓越平台型供应商.pdf
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证券研究报告
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拓普集团（601689.SH
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国信证券-人工智能设备专题：英伟达GTC大会在即，关注电源、液冷、CPO及PCB板块.pdf
证券研究报告|2025年03月13日
人工智能设备专题
英伟达GTC大会在即，关注电源、液冷、CPO及PCB板块
行业研究·行业专题
电力设备新能源·电网设备
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通信行业研究：英伟达召开GTC大会，国内云厂商及大厂加大AI算力投入.pdf
通信周观点：
1）英伟达召开GTC2025大会，Blackwell芯片需求旺盛，CPO交换机Quantum-X正式发布。据英伟达披露，2024年
美国四大云服务商共采购130万颗Hopper架构芯片，2025年Blackwell架构芯片采购量已达360万颗，芯片需求旺
盛。CPO交换机Quantum-X正式发布，能效较传统可插拔光模块提升到3.5倍。从内部结构看，英伟达CPO交换机有
三大看点，一是明确采用液冷方案进行功耗管理，建议关注英维克等国产液冷供应商。二是单颗Quantum-X800芯片
配置18个1.6T的可拆卸硅光引擎。考虑到CPO交换机量产的需求（能以较低的成本大规模生产），我们
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通信行业研究：英伟达召开GTC大会，国内云厂商及大厂加大AI算力投入.pdf
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行业周报
一、细分行业观点
服务器：本周服务器指数-5.60%，本月以来，服务器指数-1.28%。腾讯控股2024年第四季度资本开支达365.8亿元，
环比增长114%，同比增长386%；2024年全年资本开支突破767.6亿元，同比增长221%，创历史新高。同时计划在
2025年进一步增加资本支出，预期资本支出占收入的比例为低两位数百分比。在大模型投资中，约有60%左右金额用
于硬件采购。在硬件采购中，服务器约占总资本开支的69%。2025年将是推理需求大规模上量的一年，AI应用从集中
式云服务向海量终端扩散，需要高性价比的专用芯片支撑，利好国产ASIC芯片生产商，中兴通讯
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通信行业研究：英伟达召开GTC大会，国内云厂商及大厂加大AI算力投入.docx
敬请参阅最后一页特别声明一、细分行业观点
敬请参阅最后一页特别声明
服务器：本周服务器指数-5.60，本月以来，服务器指数-1.28。腾讯控股2024年第四季度资本开支达365.8亿元，环比增长114?，同比增长386?；2024年全年资本开支突破767.6亿元，同比增长221?，创历史新高。同时计划在2025年进一步增加资本支出，预期资本支出占收入的比例为低两位数百分比。在大模型投资中，约有60?左右金额用于硬件采购。在硬件采购中，服务器约占总资本开支的69?。2025年将是推理需求大规模上量的一年，AI应用从集中
式云服务向海量终端扩散，需要高性价比的专用
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【英伟达黄仁勋GTC】2025大会NVIDIAGTC2025演讲核心要点AI工厂机器人革命与算力的未来.pdf
黄仁勋GTC2025大会演讲全文实录-
AI工厂、机器人革命与计算的未来
本次大会的核心主题是人工智能的快速演进和日益普及，标志着人工智能正从生成式人工智能迈向
推理和代理式人工智能的新阶段。
黄仁勋在演讲中重点发布了一系列引人瞩目的新产品和战略合作，包括先进的硬件（Blackwell
Ultra、VeraRubin、RubinUltra、Feynman）、创新的软件平台（Dynamo、IsaacGR00T
N1）以及重要的合作伙伴关系（通用汽车、谷歌DeepMind、迪士尼、甲骨文）。GTC
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【英伟达黄仁勋GTC】2025大会NVIDIAGTC2025演讲核心要点AI工厂机器人革命与算力的未来.docx
黄仁勋GTC2025大会演讲全文实录-AI工厂、机器人革命与计算的未来
本次大会的核心主题是人工智能的快速演进和日益普及，标志着人工智能正从生成式人工智能迈向推理和代理式人工智能的新阶段。
黄仁勋在演讲中重点发布了一系列引人瞩目的新产品和战略合作，包括先进的硬件（Blackwell
Ultra、VeraRubin、RubinUltra、Feynman）、创新的软件平台（Dynamo、IsaacGR00T
N1）以及重要的合作伙伴关系（通用汽车、谷歌DeepMind、迪士尼、甲骨文）。GTC作为
NVIDIA展示其在塑造人工智