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【Jefferies-2025研报】UGI公司（UGI）：阐述AmeriGas的乐观情形；未来的推动因素；目标价上调至43美元.pdf

发布：2025-06-09约10.44万字共15页下载文档

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NORTHAMERICA|PowerUtilities

EquityResearch

UGICorpJune10,2025

LayingOutanAmeriGasBullCase;NTCatalystsTARGET|

ESTIMATE

CHANGE

Ahead;RaisePTto$43RATINGBUY

PRICE$35.53^

Fromourrecenttimewithmgmt,wearemorebullishonAmeriGas

PRICETARGET|%TOPT

$43.00($38.00)|+21%

improvementintothisWinter.WenowrefineourAmeriGasestimateshigher

52WHIGH-LOW$36.55-$22.01

with~+$60MnofincrementalEBITDAforAmeriGas.BullcaseEBITDAcouldbe

FLOAT(%)|ADVMM(USD)99.6%|63.78

~$460Mnvs~$400Mninourbasecaseup+~45%fromFY24lows.Thenew

MARKETCAP$7.7B

basecasehasFY26leverage,d

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