天风证券-计算机行业专题研究：Agent有望定义万亿劳动力市场.pdf
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证券研究报告
行业专题研究2025年06月11日
行业报告：
计算机
Agent有望定义万亿劳动力市场
作者：
分析师缪欣君SAC执业证书编号：S1110517080003
分析师刘鉴SAC执业证书编号：S1110525040001
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摘要
技术拐点已至，2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。2024年，大模型能力跃迁推动Agent规划、记忆、工具、行动四大核心要
素持续突破，以Manus为代表的通用Agent工具代表着技术端或已经到达临界点。2024年下半年，OpenAI、Anthrop
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2025年06月11日
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
技术拐点已至，2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。2024年，大模型能力跃迁推动Agent规划、记忆、工具、行动四大核心要素持续突破，以Manus为代表的通用Agent工具代表着技术端或已经到达临界点。2024年下半年，OpenAI、Anthropic、微软、谷歌等科技巨头纷纷公布相关进展，将自家Agent实力当作牌桌上的重要筹码。24年以来，Agent四大关键要素均取得了进步，有望带来独属于AI2.0时代的交互⽅式、产品形态和商业模式，
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摘要
技术拐点已至，2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。2024年，大模型能力跃迁推动Agent规划、记忆、工具、行动四大核心要
素持续突破，以Manus为代表的通用Agent工具代表着技术端或已经到达临界点。2024年下半年，OpenAI、Anthropic、微软、谷歌等
科技巨头纷纷公布相关进展，将自家Agent实力当作牌桌上的重要筹码。24年以来，Agent四大关键要素均取得了进步，有望带来独属于
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共筑阿里AI云生态领军地位
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wangzj@
2025年3月10日
投资要点
?具身智能（EmbodiedAI）是指有物理载体的智能体，在与物理世界的交互过程中，通过感知、控制和自主学习来积累知识和技能，
形成智能并影响物理世界的能力。根据头豹研究报告显示，2023年，中国具身智能市场规模已经达到4186亿元。随着大模型端的技术突破，具身智能市场规模增长有望逐渐提升，2027年市场规模有望达到6328亿元。
?政府工作报告首提具身智能：2025年3月5日，十四届人大三次
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2024年11月27日
AIAgent：海外创新企业的再次自我革命
核心逻辑
AIAgent：大模型开启推理时刻，算力成本降低推动产业化进程。AIAgent是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体，具备通过独立思考、调
用工具去逐步完成给定目标的能力，可拆解为大模型+规划+记忆+工具使用四个组成部分。我们认为，AIAgent的产业发展离不开AI大模型的进步和推理成
本的下降，当前已初步具备发展条件。1）o1掀起推理的划时代革命，通过思维链开启推理ScallingLaw时刻。根据TheInformation，传统的大模型S
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软件大革命深度：AIAgent投资宝典2025年05月12日
➢AlAgent：AI时代的软件革命。AIAgent是软件革命的关键，解决了生成推荐维持评级
式AI模型的应用局限，推动AI技术向实用、智能方向发展。1）从技术原理上
看，AIAgent由模型、工具和编排层构成，是一种可以自主实现目标的应用；
2）从商业化路径看，MCP到Manus，基于类MCP协议的底层数据互通[Table_Author]
+Agentic-based决策路径定义AIAgent范式，在C端AIAgent更强调通用
性和拓展性，按tokens付费更适合；在B端AIAgent更强调任务的完成度和
准
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2016年计算机行业策略专题研究-奇点来临的互联网时代.doc
2015年计算机行业策略专题研究-奇点来临的互联网时代
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TMT 行业
公司研究/深度报告
报告摘要：
?? 人工智能或超越人类智能，奇点带来人类文明飞跃
当人们看到太多相同的时候，也许我们很无知；当人们看到太多不同的时候，也许
我们视野不够大；当人们同时看到不同和相同的时候，也许这恰是我们的智慧原点。
物质是静止的能量，能量是运动的物质，生命是连接物质与能量的桥梁；智慧是生
命的形态，智能是智慧的简化，计
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