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农林牧渔行业美国农业部月度供需报告数据分析专题:25/26产季数据首次发布,2026年美国牛肉市场供给加速调减.docx

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证券研究报告

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玉米:全球期末库销比同比调减,中长期价格中枢向上 7

USDA月报数据分析:25/26产季全球期末库销比同比调减1.18pcts,中国期末库销比同比调减5.97pcts 7

价格展望:国内玉米有望维持温和修复趋势,全球供需平衡表25/26年度边际收缩 7

大豆:2025上半年预计维持震荡,底部看好大周期布局 9

USDA月报数据分析:25/26产季全球产量调减、压榨量调增,库销比调减 9

价格展望:2025上半年预计价格维持震荡,长期景气趋势向上 9

小麦:全球供需仍较为宽松,预计价格维持底部震荡 12

USDA月报数据分析:25/26产季全球产量、消费量环比调增,期末库销比同比调减0.11pcts至32.89

.....................................................................................12

价格展望:全球及国内供需仍较为宽松,价格预计维持底部、或随玉米向上修复 12

白糖:短期进口到港增加,价格预计震荡偏弱 14

农业部月报数据分析:广西前期干旱预计限制新季产量增幅 14

价格展望:短期供需宽松,价格缺乏向上驱动 14

棉花:新季供给维持充裕,关注需求修复情况 16

USDA月报数据分析:新季全球产量下降,需求增加,期末库销比预计下降0.81pcts至66.38...16价格展望:短期需求承压,价格预计偏弱震荡 16

牛肉:美国预估减产,2026年牛价景气向上 18

USDA月报数据分析:2026年美国牛肉预估同比减产 18

美国价格展望:预计2026Q1美国牛肉产量同比加速下滑 20

国内数据分析:牛肉价格淡季不淡,看好2025年牛周期反转上行 21

猪肉:2026年美国市场需求增速略高于供应增速 23

USDA月报数据分析:2026年美国猪肉预估消费增长略高于供应0.12........................23美国价格展望:2026Q1美国猪肉价格预计同比略减 23

国内农业部数据分析:Q1末能繁存栏环比微降,预计2025年养殖端或依然有盈利 24

肉禽:美国市场供给预计恢复,中国市场有望随内需回暖 26

USDA月报数据分析:2026年肉鸡产量增加5.8亿磅,出口增加0.9亿磅,国内消费增加5.0亿磅26

国内禽业协会数据分析:短期处于需求淡季,鸡苗、毛鸡价格预计震荡运行 26

鸡蛋:美国疫病扰动预计2026年有望恢复 29

USDA月报数据分析:2026年美国鸡蛋预估同比增产6.....................................29

美国价格展望:预计下半年供应或逐步恢复 29

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国内数据分析:在产蛋鸡存栏预计逐月增加,2025年整体蛋价压力较大 30

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

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图表目录

图1:国内玉米现货价(元/吨)近期企稳反弹 8

图2:国际玉米期货收盘价近期震荡 8

图3:国内玉米种植利润亏损(元/吨) 8

图4:2024年底以来玉米进口利润较差 8

图5:国内玉米进口量2025年3月同比下降95................................................8

图6:全球玉米主产区种植日历 8

图7:国产大豆市场价(元/斤)近期表现偏弱 10

图8:国内豆粕及豆油价格近期由于现货宽松开始回落 10

图9:进口大豆分销价(元/吨)近期震荡 10

图10:国际大豆期货收盘价在USDA报告发布后震荡回调 10

图11:美豆最低价跌破成本线,逼近历史最大单位亏损位置 11

图12:最新美国大豆与玉米比价已跌破2.3 11

图13:全球大豆主产国的种植与收获时间分布图 11

图14:国内小麦现货价(元/吨)近期底部震荡偏弱 13

图15:国际小麦期货(美分/蒲式耳)收盘价震荡回调 13

图16:全球小麦2025/2026年度期末库存下降至2016年以来低点 13

图17:国内白糖价格近期呈震荡偏弱走势(万吨) 15

图18:外盘原糖价格近期呈震荡调整走势 15

图19:截至2025年4月,国内新季累计产量同比+115万吨 15

图20:截至2025年4月,国内新季累计销量同比+150万吨 15

图21:国内棉花价格近期呈底部震荡走势(

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