计算机行业市场前景及投资研究报告：AI+国产人形机器人产业链.pdf

[Table_Info1][Table_Date]

计算机发布时间：2025-05-28

[Table_Title][Table_Invest]

证券研究报告/行业深度报告优于大势

看好AI+国产人形机器人产业链

上次评级:优于大势

报告摘要：

[Table_Summary]

➢AI进展持续，关注Agent、国产算力、AIDC方向[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

继MCP出现，AI进展持续，关注Agent、国产算力、AIDC方向：1）

DeepSeek发布Prover-V2模型，参数量达6710亿；2）海外科技巨头财计算机沪深300

报超预期，capex持续增长；3）复盘2024年9月24日至2025年5月80%

23日部分代表性agent上市公司股价表现，个股平均涨幅在76%，整体60%

趋势向上，叠加计算机部分公司基本面修复局面，我们判断25年AI行40%

情有望继续演绎，或将迎来α+β共振；4）AIagent+医疗/教育/政务/工20%

业成为优先落地场景；5）随着国内一季报落地和国内大厂陆续公布0%

capex指引，我们认为国内外算力需求有望迎来共振，基建需求景气度依-20%

旧，看好今年国产算力为首的生态以及整个AIDC产业链表现。6）-40%

DeepSeek的推出，让AI加速走入千行万业，各大厂商纷纷推出一体机。2024/52024/82024/112025/2

自2月13日以来，已有70多昇腾合作伙伴基于Atlas系列产品打

造DeepSeek一体机，满足不同行业场景需要。涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

绝对收益1%-16%30%

➢5月人形机器人催化密集，继续看好国产链相对收益-1%-13%24%

从国内外特斯拉与以为首的国产链对比来看，目前国内整体偏慢，

生态角色定位预期差更大：1）国产链为预期差较大，T链寻找新定位，[Table_Market]

行业数据

新方向，从产业链发展效应来看，当前T链产业链相对成熟，供应商相成分股数量（只）362

对拥挤，预期进展到量产实现以及降本、提升智能化（软件定义硬件）总市值（亿）40694.16

阶段，而国产链人形机器人目前大部分还处于0-1阶段，预期差相对更流通市值（亿）23075.87

大；2）资金属性上看，目前国产人形机器人板块仍具有配置性价比；3）市盈率（倍）1660.49