软件与服务行业美股科技股观察｜美股复盘25Q1业绩总结与展望：Q1业绩显韧性，AI增量贡献提升，指引较强.pdf

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行业专题研究|软件与服务

图表索引

图1：美股科技股股价涨幅复盘7

图2：美股主要头部科技公司合计收入8

图3：美股主要头部科技公司合计净利润及净利率8

图4：美股主要头部科技公司收入对比8

图5：美股主要头部科技公司收入同比增速8

图6：美股主要头部科技公司毛利率变化9

图7：美股主要头部科技公司销售费用率变化9

图8：美股主要头部科技公司管理费用率变化10

图9：美股主要头部科技公司研发费用率变化10

图10：美股主要头部科技公司净利润对比10

图11：美股主要头部科技公司净利润同比增速11

图12：美股主要头部科技公司净利率变化11

图13：各公司25Q1收入同比增速指引中值12

图14：海外4家CSP厂商资本开支合计及增速15

图15：亚马逊、微软、谷歌、Meta资本开支情况15

图16：亚马逊、微软、谷歌、Meta资本开支增速15

图17：OpenAI旗下模型在学术、编程方面对比16

图18：o3和o4-mini模型与前代性能的对比17

图19：OpenAI各业务ARR（截至24年7月）18

图20：OpenAI各业务ARR占比（截至24年6月）18

图21：2022-2024OpenAIARR18

图22：Azure云收入同比增速及由AI驱动的增长率19

图23：GoogleCircletoSearch图示20

图24：GoogleLens功能概念图示21

图25：Microsoft365商业及消费产品及云服务营收同