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旭升集团|年报点评

二、公司25Q1毛利率环比提升，研发投入持续加大

公司24年毛利率为20.3%，同比下降3.7pct。公司24年净利率为9.3%，同比下

降5.4pct；期间费用率为7.3%，同比上升0.5pct。其中，销售/管理/财务/研发费用率

分别为0.7/3.0/-0.7/4.3%，同比分别+0.1/+0.3/-0.1/+0.3pct。

25年Q1毛利率为20.7%，同比下降3.1pct，环比上升3.2pct。净利率为9.2%，同

比下降4.6pct，环比上升1.2pct；期间费用率为11.2%，同比增加2.4pct，环比增加

1.7pct。其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.3/4.7/1.5/4.8%，同比分别-

0.5/+1.2/+2.0/-0.3pct，环比分别-0.2/+0.2/+0.6/+0.3pct。

图3：公司年度毛利率、净利率和期间费用率变化情况

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

20152016201720182019202020212022202320242025Q1

毛利率净利率期间费用率

数据来源：公司财报、广发证券发展研究中心