兴业证券-精锻科技-300258-精锻科技：全球化布局顺利推进加速布局人形机器人业务-20250302.pdf
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精密齿轮行业龙头，布局减速器卡位机器人2025年06月08日
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二、公司25Q1毛利率环比提升，研发投入持续加大
公司24年毛利率为20.3%，同比下降3.7pct。公司24年净利率为9.3%，同比下
降5.4pct；期间费用率为7.3%，同比上升0.5pct。其中，销售/管理/财务/研发费用率
分别为0.7/3.0/-0.7/4.3%，同比分别+0.1/+0.3/-0.1/+0.3pct。
25年Q1毛利率为20.7%，同比下降3.1pct，环比上升3.2pct。净利率为9.2%，同
比下降4.6pct，环比上升1.2pct；期间费用率为11.2%，同比增加2.4pct，环比增加
1.7pct。其中，
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二、公司25Q1毛利率环比提升，研发投入持续加大
公司24年毛利率为20.3%，同比下降3.7pct。公司24年净利率为9.3%，同比下降5.4pct；期间费用率为7.3%，同比上升0.5pct。其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.7/3.0/-0.7/4.3%，同比分别+0.1/+0.3/-0.1/+0.3pct。
25年Q1毛利率为20.7%，同比下降3.1pct，环比上升3.2pct。净利率为9.2%，同比下降4.6pct，环比上升1.2pct；期间费用率为11.2%，同比增加2.4pct，环比增加1.7pct。其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.3/4.7/1.5/4.
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具身智能有望开启万亿级蓝海市场。在当前时点复盘机器人与人工智能的发展历程，机器人已经进入具身智能时代，与此同时，人工智能也将走向“物理AI”发展阶段。人形机器人是两者汇聚的交点，也是具身智能时代的临界点，有望成为新一代智能终端，并开启万亿级蓝海市场。
具身智能大模型为机器人“大脑”的核心。具身智能需要本体、智能体、数据、学习和进化架构四大核心要素，通用机器人本体又可以分为“大脑”、“小脑”和“肢体”三部分，其中，人形机器人“大脑”的核心为人工智能大模型技术，
通过多模态模型建模、强化学习、地图创建和数据训练，能够管理和协调机器人的各种功能。大模型目前较为擅长需求理解、任务分解等高层级控制任务，
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分析师汪海洋执业证书：S0100522100003邮箱：wanghaiyang@具身智能大模型为机器人“大脑”的核心。具身智能需要本体、智能体、数据、学习和进化架构四大核心要素，通用机器
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展历程，机器人已经进入具身智能时代，与此同时，人工智能也将走向“物理AI”
发展阶段。人形机器人是两者汇聚的交点，也是具身智能时代的临界点，有望成
为新一代智能终端，并开启万亿级蓝海市场。
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具身智能有望开启万亿级蓝海市场。在当前时点复盘机器人与人工智能的发
展历程，机器人已经进入具身智能时代，与此同时，人工智能也将走向“物理AI”
发展阶段。人形机器人是两者汇聚的交点，也是具身智能时代的临界点，有望成
为新一代智能终端，并开启万亿级蓝海市场。
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据、学习和进化架构四大核心要素，通用机器人本体又可以分为“大脑”、“小脑”
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AI：人形机器人的降本量产加速器
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2025年03月08日
证券研究报告
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|报告要点
|报告要点
随着AI技术的飞速发展，其强大的数据分析、模拟优化和自主学习能力为人形机器人的降本提供了全新的思路和方法。我们认为AI技术有望通过加速研发周期、优化生产工艺流程、精准管理供应链等维度破解高“白痴指数”，人形机器人有机化工材料研发端和生产端成本有望大幅降低，人形机器人量产时代或加速到来。
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国际业务布局与全球化战略推进制作人：来日方长时间：2024年X月X日
目录第1章引言：全球化背景下的国际业务布局第2章市场研究与国际业务拓展第3章跨国运营与管理第4章法律、合规与伦理第5章全球化战略的未来趋势
01引言：全球化背景下的国际业务布局
全球化与国际化概念区分全球化指的是全球范围内的互联互通和互相依赖的加深，而国际化是指企业跨越国界开展业务。两者虽然相关，但意义和范围存在差异。
国际业务布局的重要性通过布局国际市场，企业能够获得更广阔的市场空间和更多的消费者群体拓展市场国际业务布局有利于企业在全球范围内优化资源配置，提高效率资源配置通过多国业务布局，
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国际业务布局与全球化战略
制作人：张无忌
时间：2024年X月X日
目录
第1章引言：国际业务布局与全球化战略的概念
第2章环境分析：国际市场与政策法规
第3章市场进入策略：如何选择适合的国际市场
第4章组织与管理：构建适应全球化战略的组织结构
第5章总结与展望：全球化战略的未来趋势
01
引言：国际业务布局与全球化战略的概念
全球化的重要性与挑战
企业通过国际业务布局与全球化战略能够接触到更大的市场，提高效率，促进创新，但同时也面临着文化差异、汇率风险和政策法规的挑战。
企业为何要进行国际业务布局与全球化战略
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