高管人力资本、激励方式与企业研发投入.pdf

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2、□不保密

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学位申请人：

年月日

摘要

随着改革开放的不断深入，国家对技术创新越来越重视，企业作为市场

经济的主体，为了能更好的占据未来市场，只有通过技术创新才能维持长远

经营目标。在企业生产经营运营中，高管可能为了短期经营目标，保持较好

的声誉，从而规避具有不确定性，高风险的研发投入项目，。高管是企业最大

的资本，高管的决策决定了企业的未来发展方向。高管人力资本从深度与广

度两个维度来衡量高管对企业经营状况的影响。在高管人力资本深度上，依

据高阶理论，高管个人特征决定了高管行为，研究高管个人特征对企业研发

投入的影响具有重要意义。高管行为特征受高管激励的影响，高管激励可以

使高管在短期内改变经营决策与经营计划，调整企业当前经营结构。本文在

研究中引入高管激励作为调节变量，研究其在高管人力资本与企业研发投入

之间的调节作用。本文对2007年至2015年间我国上市公司研发投入进行

了深入的分析并建立相应的研究模型予以检验。

首先，本文对高管人力资本、高管激励与研发投入进行了详细的界定，

并依据高阶理论对高管人力资本进行划分，梳理了相关的研究结论，总结了

已有研究现状，为以下的研究做好了铺垫。在研究高管人力资本对研发投入

的影响时，重点考察了几个重要指标并深入研究高管对研发投入的影响。在

引入调节变量时，从高管薪酬激励与股权激励双重角度考察，对现有的研究

具有一定的经验意义。其次，在理论分析阶段，本文深入分析了高管人力资

本对研发投入的影响，并依据高阶理论，委托代理理论，激励理论，分析了

高管激励在高管与企业研发投入之间的调节作用，为研究假设的提出提供更

加严谨的思路，并为以下的实证研究提供理论依据。再次，为了使研究具有

现实意义，本文系统的梳理了现有制度背景和现状，并对其进行了分析，梳

理了激励制度环境与现有研究状况。在实证研究阶段，依据相关研究模型和

研究文献，充分考虑了现有因素对研发投入的影响，并通过增加控制变量予

以控制。为了使研究更具有可比性，根据科技部研究中心对上市公司高科技

企业的分类把行业分为高新技术企业和非高新技术企业，分组对比研究。为

了检验研究是否稳健，做了稳健性测试并得到满意的检验结果。最后，分析

了本文在研究中的不足和需要改进的地方，对高管、企业、资本市场监管者、

投资者提出了宝贵的意见。

在研究中，本文详细的规划，设计了研究过程，并依据调节变量分析方

法来论证研究假设。本文的主要创新点如下：

（1）将高管人力资本更加细分，大多数学者研究的年龄，任期，性别，

学历等指标，本文扩展了研究的广度，增加了职业背景与学术背景。特别是

学术背景，现有研究文献较少，本文通过收集高管学术背景数据从科研经历

的角度出发加以研究，并最终论证了相应假设。

（2）将高管激励进行了细分，已有的研究主要是单一的从短期薪酬激励

的角度，或者单一的从长期股权激励的角度，而本文在研究中分别从高管短

期薪酬激励，长期股权激励来论证研究假设，并最终论证了研究假设。

（3）单个分别回归，已有的研究文献主要用高管团队均值的多个指标来

一起回归，而并没有详细的解释各个指标之间相