美国一季度GDP点评:美国经济的上行or下行风险有哪些?.pdf
宏观快评
目录
一、美国经济的下行/上行风险有哪些?5
(一)关税是经济下行最大的不确定性源头6
(二)居民消费是经济结构上最大的下行风险8
1、美国居民财富效应对美股的敏感度较高8
2、居民“可消费现金流”或难以改善10
(三)金融市场风险或进一步冲击经济基本面11
(四)私人投资或是经济潜在上行风险12
1、降息周期启动后利率地产投资有望率先企稳12
2、科技巨头资本开支仍在提升13
二、一季度GDP数据分拆13
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3
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图表目录
图表1“危机性衰退”时美国GDP环比折年率与各分项贡献情况5
图表2“技术性衰退”时美国GDP环比折年率与各分项贡献情况5
图表3彭博经济衰退概率走高6
图表4美国贸易逆差占全球贸易逆差总额的5-6成6
图表5美国进口最终消费品占全球总额的约1/36
图表6美国进口增速与全球进口增速正相关7
图表7全球进口增速进一步影响中国出口增速7
图表8美国整体关税率与进口同比增速情景假设8
图表9美国居民财富效应对美股的敏感度较高9
图表10居民对未来股价与房价的预期都出现弱化10
图表112025年居民的薪资收入同比增速边际走弱10
图表12未来1年信用卡申请被拒概率显著走高11
图表13大银行今年以来信用卡贷款环比增速显著放缓11