【浦银国际-2025研报】美联储5月如期继续暂停降息，并排除“先发制人”可能性，降息还需“边走边看”.pdf

宏观观点

金晓雯，PhD，CFA

浦

美联储5月如期继续暂停降息，

首席宏观分析师

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际

并排除“先发制人”可能性，降息

还需“边走边看”2025年5月8日

宏

观

5月美联储会议继续暂停降息，已连续三次会议暂停降息。我们认为

会议声明和美联储主席鲍威尔会后发布会对今年的降息态度依然是观

偏鸽的。具体地说：点

会议声明继续强调经济不确定性的进一步上升。会议声明相较3月

会议有三点变化：第一，在评估经济方面，会议声明在上次会议“经

济前景相关的不确定性增加”的基础上加了“进一步”三个字到“经

美

济前景相关的不确定性进一步增加”。第二，在就业和通胀的权衡上，

会议声明在上次会议“FOMC委员会会关注实现充分就业和价格稳定联

的双重使命上的风险”的基础上加了后半句话——“并判定更高失业储

5

月

率和更高通胀率的风险已经上升”。第三，在评论经济状况方面，会

议声明在上次会议“最近的指标显示经济活动继续稳健扩张”的前面，如

添加了半句“虽然净出口波动已影响数据”。期

继

续

鲍威尔会后发言继续强调美联储的观望态度，6月降息门槛或仍较高。