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【Jefferies-2025研报】Paytm（PAYTM IN）：2025财年第四季度业绩略超预期.pdf

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India|Payments,ProcessorsITServices

EquityResearch

PaytmMay6,2025

4QFY25Results:SlightlyAheadofTARGET|

ESTIMATE

CHANGE

ExpectationsRATINGHOLD

PRICEINR815.30^

Paytmachievedadj.EBITDAbreak-evenin4Q,aidedbybetterrevenues

PRICETARGET|%TOPT

INR900(INR850)|+10%

andcostcontrols.Revenueswereup5%QoQ(-16%YoY)andaheadof

52WHIGH-LOWINR1,063.00-INR310.00

estimates,helpedbybetterpaymentsrevenuesandhealthymerchant

FLOAT(%)|ADVMM(USD43.1%|59.11

lendinggrowththatoffsetaslightlyslowerpersonalloanbusiness.UPI

MARKETCAPINR553.6B|$6.6B

incentivesaidedprofit;mgmtseesahigherlikelihoodofMDRonUPI

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