创业板50择时跟踪：流动性持续宽松，维持创业板50看涨信号-250108-国金证券-11页.pdf

月度择时观点及策略表现

根据国金金融工程团队发布的《量化掘基系列之四：量化择时把握创业板50指数投资机会》,我们构建了基于动态宏

观事件因子的创业板50指数择时策略。对于创业板50指数，策略给出1月份仓位建议为50%，相较12月份建议的

仓位配置维持不变。策略仓位高于历史平均仓位，维持对创业板50的看好。拆分来看，模型对于1月份经济增长信

号强度为0%，上月为0%；货币流动性层面持看多观点，信号强度为100%，上月为100%。

12月份配置模型月涨跌幅为-1.78%，高于指数涨跌幅(-3.57%)。同时，从历史表现方面来看，从2014年5月1日至

2024年12月31日，策略年化收益率为14.78%、年化波动率为18.21%、最大回撤为-29.35%、夏普比率为0.81、收

益回撤比为0.50，在各个维度上表现优于基准。

最后，我们统计了回测期内择时策略的逐年表现，可以发现该策略在多数年份都取得了正的超额收益，并且在等比例

基准出现回撤的阶段，该策略较好地控制住了下行风险。

基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略

为了探索中国宏观经济对A股的影响，我们尝试从动态宏观事件因子的角度，构建了基于动态宏观事件因子的创业板

50指数择时策略。从经济、通胀、货币和信用四维度的30余个宏观数据指标中，基于数据样本内时间段的收益率胜

率指标和开仓波动调整收益率指标数值，筛选出这些宏观数据每期最优的事件因子和最优的数据处理方式，并且挑选

了11个对创业板50指数择时效果较好的宏观因子搭建择时策略。

在选定了最终使用的宏观指标之后，我们使用这些宏观数据构建的宏观事件因子来搭建择时策略。我们定义：当大类

因子内部的细分因子不少于2/3的因子发出看多信号，则当期该大类因子的信号标记为1；当大类因子内部的细分因

子少于1/3的因子发出看多信号时，则当期大类因子信号标记为0；若当大类因子内部的细分因子发出看多信号的比

例处于两个区间之后，则大类因子标记为对应具体的比例。最后我们将两个大类因子的得分取平均值，合成最终当期

的择时仓位信号。

建议关注标的介绍：交银创业板50指数A（007464.OF）

交银创业板50指数A（007464.OF）紧密跟踪创业板50指数，是择时策略可投资的标的，该基金成立于2019年11月

20日，为被动指数基金，管理规模为28.53亿元，由交银施罗德基金的基金经理邵文婷管理。

风险提示

1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，历史规律未来可能存在失效的风险；

2、各类事件因子可能会受到政策、市场环境发生变化的影响，出现阶段性失效的风险；

3、市场可能出现超出模型预期的变化，导致策略出现超出模型估计的波动和回撤；

4、基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；

5、本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。

敬请参阅最后一页特别声明1

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金融工程月报

内容目录

一、月度择时观点及策略表现3

二、基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略5

2.1宏观数据的选用5

2.2宏观数据的预处理7

2.3宏观事件因子构建7

2.4择时策略构建8

三、建议关注标的介绍：交银创业板50指数A（007464.OF）9

3.1基金简介9

3.2基金经理介绍9

四、风险提示10

图表目录

图表1：宏观择时模块最新观点（截至12月31日）3

图表2：宏观事件因子择时策略表现3

图表3：各细分因子信号展示3

图表4：宏观事件因子择时策略仓位4

图表5：策略净值走势4

图表6：宏观事件因子择时策略表现4

图表7：宏观事件因子择时策略逐年收益5

图表8：经济、通胀、货