浙商证券-2025年4月宏观经济数据前瞻-4月经济,外需短期波动不改长期趋势.pdf
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证券研究报告|宏观深度报告|中国宏观
宏观深度报告报告日期：2025年05月03日
4月经济：外需短期波动不改长期趋势
——2025年4月宏观经济数据前瞻
核心观点分析师：李超
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2025年4月宏观经济数据前瞻：4月经济，外需短期波动不改长期趋势.pdf
宏观深度报告
正文目录
1预计4月经济小幅回落5
2出口扰动下工业生产或放缓5
3预计4月社零增速同比4.8%5
4投资需求基本稳定，制造业和广义基建偏强7
4.1制造业投资继续作为逆周期变量8
4.24月基建增速维持强度，政策定调加紧发力8
4.3预计2025年1-4月地产投资累计增速-10.1%，继续低位震荡11
5抢出口仍有支撑，进口有待改善12
6预计CPI相对承压，PPI同比降幅大致持平12
6.1消费品价格涨跌互现12
6.2生产资料价格维持磨底13
7失业或季节性回落，增量储备政策出台关键在就业13
8预计4月金融数据回落14
9风险提示14
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2025年4月宏观经济数据前瞻：4月经济，外需短期波动不改长期趋势.docx
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TOC\o1-2\h\z\u预计4月经济小幅回落 5
出口扰动下工业生产或放缓 5
预计4月社零增速同比4.8% 5
投资需求基本稳定，制造业和广义基建偏强 7
制造业投资继续作为逆周期变量 8
4月基建增速维持强度，政策定调加紧发力 8
预计2025年1-4月地产投资累计增速-10.1%，继续低位震荡 11
抢出口仍有支撑，进口有待改善 12
预计CPI相对承压，PPI同比降幅大致持平 12
消费品价格涨跌互现 12
生产资料价格维持磨底 13
失业或季节性回落，增量储备政策出台关键在就业 13
预计4月金融数据回落 14
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浙商证券-2025年3月宏观经济数据前瞻-3月经济,量价或延续背离.pdf
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宏观深度报告报告日期：2025年04月04日
3月经济：量价或延续背离
——2025年3月宏观经济数据前瞻
核心观点分析师：李超
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华龙证券-人形机器人专题周报：应用端逐步落地，短期调整不改长期趋势.pdf
证券研究报告
20250324
人形机器人报告日期：年月日
应用端逐步落地，短期调整不改长期趋势
——人形机
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宏观经济短期波动.ppt
第十讲宏观经济波动主要内容经济波动的现实经济波动的理论宏观经济波动宏观经济是波动的，是指对长期经济趋势的背离。关于经济波动的事实无规律无法预测大多宏观经济变量同时波动产量和就业同方向变化经济衰退逐渐趋向缓和短期经济中，货币非中性，名义变量和真实变量相互作用。关键概念：工资和价格黏性“……这种长期趋势对当前是一种误导。在长期内我们都已经死了。如果经济学家们在暴风雨的季节只能告诉我们风暴过去大海就会平静，那么他们的任务就太简单、太无用了”01——约翰·梅纳德·凯恩斯02经济波动问题的重要性思考：如果市场长期确实能够自动调节到充分就业的均衡，那么短期的经济波动政府有必要调节吗？如果政府的调节会带来更
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【浙商证券-2025研报】宏观经济周度高频前瞻报告：经济周周看：本周经济景气度略有回落.pdf
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宏观深度报告报告日期：2025年05月12日
经济周周看：本周经济景气度略有回落
——宏观经济周度高频前瞻报告
核心观点分析师：李超
执业证书号：S1230520030002
基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度lichao1@
高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制GDP周度高频分析师：林成炜
景气指数，更好地综合把握经济景气强度及变化方向。执业证书号：S1230522080006
linchengwei@
从我们构建的GDP周度高频景气指数历史回溯来看，GDP周度高频景气指数在趋势、
分析师：
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【开源证券-2025研报】宏观经济点评：外需周期性下行主导出口走向.pdf
宏观经济点评
宏
观2025年03月08日外需周期性下行主导出口走向
研
究
——宏观经济点评
宏观研究团队
何宁（分析师）郭晓彬（联系人）
hening@kysec.cnpanweizhen@kysec.cn
证书编号：S0790522110002证书编号：S0790122110044
事件：以美元计，中国1-2月出口同比+2.3%，前值+10.7%；1-2月进口同比-
8.4%，前值+1.0%。
外需周期性回落叠加基数影响，出口同比明显回落
1.排除基数效应影响，出口并未断崖式下行。(1)1-2月韩国出口同比-4.8%，较前
宏
观值(+6.6%)回落，而越南仍保持韧性(出口同比+8.3
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浙商证券-2025年2月宏观数据前瞻：2月经济：制造业稳增长，流动性阶段维稳.pdf
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宏观深度报告报告日期：2025年03月04日
2月经济：制造业稳增长，流动性阶段维稳
——2025年2月宏观数据前瞻
核心观点分析师：李超
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浙商证券-2025年5月宏观数据预测-5月经济前瞻,供需缺口待弥合,关注实物工作量落地.pdf
证券研究报告|宏观深度报告|中国宏观
宏观深度报告报告日期：2025年06月01日
5月经济前瞻：供需缺口待弥合，关注实物工作量落地
——2025年5月宏观数据预测
核心观点分析师：李超
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策略周专题(2024年11月第2期)：短期波动不改中长期趋势.docx
目 录
TOC\o1-2\h\z\u1、短期波动不改中长期趋势 5
本周A股市场表现不佳 5
短期波动不改中长期趋势 6
中长期关注盈利修复和高风险偏好品种两条主线 11
2、市场表现与核心数据 13
市场表现回顾 13
资金与流动性概览 15
板块盈利与估值 16
3、风险分析 18
图目录
图1：本周主要宽基指数均收跌 5
图2：创业板指、中小100等指数估值分位数相对较低 5
图3：本周主要风格指数均收跌 5
图4：本周申万一级行业中，仅传媒上涨 5
图5：近期人民币汇率面临一定的贬值压力 6
图6：本周上证指数和万得全A均收跌 6
图7：近期万得全A成交额回落 7
图8：近期A股市场波
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宏观经济政策的长期与短期影响 .pdf
宏观经济政策的长期与短期影响
宏观经济政策是指由政府制定和执行的一揽子经济管理措施，旨在
调控国民经济的总量和结构，并促进经济的增长和发展。这些政策涉
及货币政策、财政政策、产业政策等多个方面，可以分为长期影响和
短期影响两个层面。本文将就宏观经济政策的长期与短期影响展开讨
论。
一、长期影响
宏观经济政策在长期内对经济的发展产生着深远的影响。以下是一
些长期影响的例子：
1.结构调整：宏观经济政策可以通过调整资源配置，推动经济结构
的变革。例如，政府通过刺激技术创新和科技发展的权重调整，可以
促进制造业向高附加值产业的转型升级，从而提高经济的竞争力和可
持续发展能力。
2.投资与就业：宏观经
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兴业证券-航发动力-600893-2024年报及2025一季报点评：短期因素致利润波动不改长期成长趋势积极拓展低空和通航动力.pdf
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民银证券-全球宏观经济研究：特朗普政策对美国经济及中国外需的影响.pdf
特朗普政策对美国经济及
中国外需的影响
民银国际/证券研究部
应习文全球宏观经济研究
2025年3月14日
请务必阅读文末免责条款
一、特朗普政策的预期差
目录二、美国经济的转向与叙事变化
CONTENTS
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宏观经济课件：短期经济波动解析.ppt
宏观经济课件：短期经济波动解析;课程简介;宏观经济波动的定义;波动的重要性;常见的经济波动类型;历史经济波动事件;经济波动统计特征;总需求-总供给模型简介;AD-AS模型中的波动;产出缺口;失业与产出之间的关系;菲利普斯曲线及其意义;凯恩斯主义的经济波动理论;古典学派观点;新古典与新凯恩斯主义模型;实际经济周期理论（RBC）;动态一般均衡模型简介（DSGE）;金融市场与经济波动;外生冲击与内生机制;需求冲击的传播机制;供给冲击的传播机制;货币政策对经济波动的影响;财政政策的作用;预期对经济波动的影响;价格黏性分析;金融危机与经济周期;资产泡沫与经济波动;全球化对经济波动的影响;经济结构转型与波
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宏观经济长期与短期，谁在承担关税成本？.pdf
宏观经济|专题报告——长期与短期，谁在承担关税成本？
目录
2017-2019年美国从中国进口价格短期表现较弱4
但是关税可能并非主要原因4
大规模关税至少脉冲式推高了美国核心CPI7
美国从中国进口的价格长期偏弱是否源于关税？8
美国从中国进口价格指数长期偏弱8
美国从中国和全球进口价格走势的楔，恰好与关税税率相近8
但关税无法解释从东盟的进口价格走势基本和中国相近10
除了关税，可能还有哪些原因？11
“友岸化”贸易策略显著推升了美国进口成本11
亚洲地区出口价格“内卷”严重12
小额包裹和美国进口地区结构变化所带来的影响可能有限13
长期来看，美国付出了发动贸易战的成本与代价，中国也受到